Silver (XAG/USD) handlades nära 80,70 dollar på fredagen, upp 2,98% för dagen. Priset fick stöd av en svagare amerikansk dollar och ökad efterfrågan på så kallade säkra tillgångar (placeringar som brukar gynnas när osäkerheten ökar) vid geopolitisk oro.
USA:s Nonfarm Payrolls (sysselsättningsökning utanför jordbrukssektorn) steg med 115 000 i april, över prognosen på 62 000. Mars reviderades till 185 000 från 178 000.
Arbetsmarknadsdata och dollarns reaktion
Arbetslösheten låg kvar på 4,3%. Den årliga löneökningstakten steg till 3,6%, under förväntade 3,8%.
Dollarn försvagades trots arbetsmarknadsstatistiken. Marknaden fokuserade på uppgifter om en möjlig överenskommelse mellan Washington och Teheran samt förbättrat risksentiment (större vilja att ta risk) på aktiemarknaden.
Fokus låg kvar på Mellanöstern efter rapporter om nya attacker nära Hormuzsundet. Amerikanska och iranska medier uppgav att explosioner och eldväxling förekom, vilket ökade oron för en bredare upptrappning.
Detta gynnade ädelmetaller. Silver fick också stöd av att en svagare dollar kan göra råvaror prissatta i dollar billigare för köpare utanför USA.
Marknadsläge 2025 jämfört med 2026
Vid den här tiden 2025 steg silverpriset kraftigt och passerade 80 dollar per uns. Uppgången drevs nästan helt av rädsla för en större konflikt i Mellanöstern, vilket gjorde att marknaden bortsåg från en stark amerikansk jobbrapport. Geopolitisk risk dominerade och skapade ett tydligt ”safe-haven”-flöde (köp i tillgångar som anses tryggare) samt en oväntat svag dollar.
Läget i dag är annorlunda, eftersom spänningarna har minskat efter månader av diplomatiska samtal. Silver handlas nu runt 58 dollar, vilket speglar att den konfliktpremie (extra prisnivå som drivs av oro) som tidigare fanns i marknaden har försvunnit. Fokus har återgått till grunderna, där ekonomisk statistik, snarare än rubriker om attacker, styr dollarns riktning.
Till skillnad från i fjol är marknaden nu mer känslig för konjunktursignaler. Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) har stärkts till 108,5 efter den senaste statistiken. Inflationen under första kvartalet 2026 visade sig seg (svår att få ned) och kom in på 3,1% i årstakt, vilket har stött Federal Reserves mer strama linje (”hawkish”, alltså att centralbanken vill hålla räntan högre för att dämpa inflationen). En starkare dollar motverkar ofta ädelmetaller, vilket är motsatsen till miljön 2025.
För handlare i derivat (finansiella kontrakt där värdet bygger på en underliggande tillgång, som optioner och terminer) innebär detta att den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om framtida prisrörelser, som påverkar optionspriser) har fallit tydligt jämfört med topparna under Hormuz-krisen. Optionsprissättningen 2025 visade volatilitet nära flerårshögsta, vilket gjorde det dyrt att köpa säljoptioner eller köpoptioner (”puts” respektive ”calls”, kontrakt som ger rätt att sälja eller köpa till ett bestämt pris). Nu kan strategier som gynnas av lägre volatilitet vara mer relevanta, till exempel att sälja köpoptioner mot ett befintligt innehav (covered calls, en strategi som ger optionspremie men begränsar uppsidan) eller använda kreditspreadar (en optionsstrategi där man säljer en option och köper en annan för att få en premie med begränsad risk).
De kommande veckorna riktas blicken mot USA:s Nonfarm Payrolls för april 2026. I fjol ignorerades starka jobbsiffror, men en liknande överraskning i år kan lyfta dollarn och öka pressen nedåt på silver. Positioner bör skyddas (hedgas, alltså riskminskas med motpositioner) mot risken för starkare ekonomi än väntat, eftersom marknadens reaktionsmönster har förändrats helt.
