Preliminära siffror från University of Michigan tyder på att amerikanskt konsumentförtroende föll i början av maj, när hushållen uppgav en svagare syn på nuläget och den bredare ekonomiska utvecklingen. Indexet för konsumentsentiment sjönk till 48,2 från 49,8 i april, under prognosen 49,5.
Indexet för aktuella förhållanden föll till 47,8 från 52,5. Förväntningsmåttet steg marginellt till 48,5 från 48,1.
Inflationsförväntningarna sjunker
Inflationsförväntningarna lättade: ettårsprognosen låg på 4,5 procent jämfört med 4,7 procent tidigare. Femårsprognosen sjönk till 3,4 procent från 3,5 procent.
På marknaden handlades dollarn lägre och låg kvar nära flera veckors bottennivåer. Dollarindex (DXY), som mäter dollarn mot en korg av stora valutor, föll tillbaka under 98,00.
När konsumentförtroendet försvagas ser vi en möjlighet att agera på det växande gapet mellan ekonomin och marknadens förväntningar. Nya siffror från handelsdepartementet, som visar att detaljhandelsförsäljningen i april var oförändrad mot en prognos på 0,4 procent, bekräftar att hushållen drar ned på konsumtionen. Det innebär risk på nedsidan för så kallade sällanköpsaktier (bolag som säljer varor och tjänster man kan avstå från). Skyddande säljoptioner, så kallade puts, på börshandlade fonder (ETF:er) som XLY kan då fungera som en försäkring de kommande veckorna.
Att inflationsförväntningarna samtidigt kyls av gör bilden mindre entydigt negativ och pekar mot ökad börsoro. Kombinationen av svagare tillväxt och lägre pristryck skapar en miljö där strategier som tjänar på osäkerhet, i stället för en tydlig riktning, kan fungera. CBOE:s volatilitetsindex VIX, ett mått på den förväntade börsoron i S&P 500, har redan stigit till 19 från de senaste bottnarna. Att köpa köpoptioner (call) på VIX, eller sätta upp en så kallad iron condor på SPX (S&P 500-indexet) – en optionsstrategi som bygger på att marknaden rör sig inom ett intervall – kan då prestera väl.
Konsekvenser för räntor och valuta
För ränte- och valutahandlare stärker siffrorna bilden av en mjukare Federal Reserve-linje (”duvaktig”, alltså mer benägen att sänka räntor eller avstå från höjningar), vilket pressar dollarn. Att DXY bryter under den viktiga stödnivån 98,00 är tekniskt betydelsefullt och kan signalera mer svaghet. Det kan gynna köp av terminskontrakt på den amerikanska tioåriga statsobligationen (T-note), eftersom räntor då tenderar att falla när obligationspriser stiger, samt strategier som säljer dollarn mot exempelvis euro eller yen.
