Där vi stod
CLARITY Act gick igenom USA:s representanthus i juli 2025 och blev sedan liggande. Under större delen av slutet av 2025 och början av 2026 körde förslaget fast i senaten på en fråga: om kryptobolag får ge avkastning på saldo i stablecoins (stabila kryptovalutor som följer värdet på till exempel dollar). Bankerna sa nej. Kryptobolagen protesterade. Förhandlingarna drog ut. Marknaden handlade mer på förhoppningen om tydligare regler än på vad reglerna faktiskt skulle innebära.
Den låsningen är nu bruten.
Vad som ändrades första veckan i maj
Den 2 maj 2026 presenterade senatorerna Thom Tillis (R–North Carolina) och Angela Alsobrooks (D–Maryland) en partipolitiskt bred kompromiss om avkastning på stablecoins. Uppgörelsen förbjuder upplägg som i praktiken fungerar som bankinsättningar med ränta, men tillåter belöningar kopplade till aktiv användning av stablecoins. Det betyder i praktiken ”köp och använd” i stället för passivt ”köp och håll”.
Reaktionen kom direkt. Coinbase-vd:n Brian Armstrongs tvåordssvar i sociala medier: ”Mark it up.” (en uppmaning att ta upp lagtexten i utskott för genomgång och ändringar). Circle ställde sig bakom uppgörelsen. Den 4 maj bekräftade senator Cynthia Lummis att texten var klar. Den 6 maj sa Vita husets rådgivare för digitala tillgångar, Patrick Witt, på Consensus Miami att kompromissen om avkastning ”är i hamn”.
Alltså: lagförslaget rör sig framåt igen.
Sammanfattning av vad CLARITY gör
Lagförslaget ändrar hur tillsynen är uppbyggd. Det delar ansvaret mellan SEC och CFTC (två amerikanska myndigheter: SEC övervakar värdepapper, CFTC övervakar råvaror och derivat som terminskontrakt), inför ett test för ”mogen blockkedja” (ett sätt att bedöma om ett nätverk inte längre styrs av en liten kärna), avgör vilka tokens som ska ses som ”digitala råvaror” och skapar nya registreringsvägar för kryptobörser, mäklare och handlare (krav på att anmäla sig och följa regler, anpassade för krypto och inte aktier). (Mer i FAQ längre ned.)
Kompromissen om avkastning tog bort hindret. Nu återstår innehållet i resten av processen.
Förenklad tidslinje enligt det som sagts:
Witt kallade 4 juli ”en fantastisk födelsedagspresent till USA, när vi firar 250 år”. Det är det optimistiska scenariot. Galaxy Research sätter fortfarande sannolikheten för att lagen går igenom under 2026 till cirka 50/50, med hänvisning till ett pressat schema i senaten. Prediktionsmarknader (marknadsplatser där man satsar på utfall) ligger högre, runt 67%.
Tidslinjen är möjlig men skör. Varje steg kan skapa stora kursrörelser och kan också bli en punkt där allt försenas.
Hur marknaden speglade stämningsläget
I vår tidigare genomgång av CLARITY visade altcoins större känslighet för lagstiftningsnyheter än Bitcoin. Första veckan i maj blev ett test, men det är värt att se vad som hände före, eftersom samma lagförslag gav motsatta marknadsreaktioner inom sex veckor.
I slutet av mars innehöll ett tidigare utkast till CLARITY Act hårda begränsningar av stablecoin-belöningar — förbud mot allt som är ”ekonomiskt likvärdigt med ränta”. Marknadsreaktionen blev kraftig: Circle-aktien föll cirka 20% den 24 mars, den sämsta dagen hittills. Coinbase föll cirka 10%.
Kompromissen den 2 maj mildrade skrivningen och behöll belöningar kopplade till aktivitet. Därför blev reaktionen den 4 maj den motsatta:
- Bitcoin passerade kort $80 000 på nyheten
- Coinbase-aktien (COIN) steg 6,1% till $202,99
- Circle-aktien (CRCL) rusade 19,9% till $119,53
- Prediktionsmarknader flyttade sannolikheten från under 50% till 70%.
Lärdomen är tvära kast. Samma lagförslag, med annan skrivning, flyttade de här aktierna 20% åt motsatt håll inom sex veckor.
För CFD-handlare (CFD = kontrakt om skillnaden i pris, där du spekulerar i upp- eller nedgång utan att äga tillgången) är poängen just spannet: det är svängningarna kring politiska besked som ofta ger möjligheter, inte slutresultatet. Läs mer om handel med krypto-CFD:er på VT Markets.
Vad det här betyder för kryptohandlare
Lagförslaget påverkar olika typer av tokens på olika sätt. En bred berättelse om ”kryptostämning” kan missa var den faktiska risken och möjligheten finns. Så här kan sju instrument på vår plattform påverkas av CLARITY:
Tier 1 — direkt koppling till lagstiftningen
- SOLUSD (Solana): Kan gynnas direkt om CFTC får tydligt ansvar och tokenen klassas som ”digital råvara” (en tillgång som liknar råvara i regelverket, inte ett värdepapper). Det kan minska risken för att den ses som ett värdepapper.
- UNIUSD (Uniswap): Kan gynnas av tydligare regler för handel på andrahandsmarknaden (när tokens handlas mellan investerare efter att de redan getts ut). Det kan minska trycket från SEC.
- BNBUSD (Binance Coin): Kan fortsätta vara känslig för krav på registrering av börser och mellanhänder, eftersom Binance har återkommande tillsynsproblem.
Tier 2 — stark påverkan men delvis stämningsstyrt
- ADAUSD (Cardano): Kan få lättnad om fler tokens hamnar under CFTC, men stämningen kan dämpas av att grundaren motsätter sig kraven i ”mogen blockkedja”-testet.
- LNKUSD (Chainlink): Kan gynnas indirekt av ökad tokenisering av verkliga tillgångar (att göra tillgångar som obligationer eller fastigheter till digitala tokens), vilket kan öka efterfrågan på infrastruktur.
Tier 3 — stablecoin-nära och som jämförelse
- USDTJPY (Tether mot japansk yen): Kan påverkas av nya regler om belöningar/avkastning kopplade till stablecoins i CLARITY Act.
- BTCUSD (Bitcoin): Påverkas inte direkt, men fungerar ofta som en temperaturmätare på marknadens reaktion på politiska framsteg.
Ladda ned VT Markets-appen för att följa prisrörelser i realtid.
Vad som väntar
Kompromissen om avkastning tog bort hindret. Den fick inte igenom lagen. Flera frågor återstår:
- Regler om intressekonflikter (när beslutsfattare kan gynnas privat av beslut) förhandlas fortfarande. Vita huset vill ha breda formuleringar som gäller generellt, men frågan är fortsatt känslig för Demokraterna.
- Hårt tidsschema i senaten. Galaxy pekar på många frågor som måste lösas i rätt ordning under stark tidspress. En ny tvist kan skjuta tidsplanen förbi sommaren.
- Kritik mot upplägget. Arthur Hayes menar att lagen kan gynna stora, centraliserade aktörer (bolag med tydlig kontroll och starka resurser) som har etablerade kontakter med politiken. Charles Hoskinson har uttryckt liknande oro kring ”mogen blockkedja”-kravet. Kritiken stoppar inte nödvändigtvis processen, men kan påverka hur branschen tar emot regelverket.
- Valåret — om CLARITY drar ut efter juli kan drivkraften minska när kongressen fokuserar mer på mellanårsvalen i USA.
Att hålla koll på de närmaste veckorna
Tre tydliga datumdrivna punkter:
- Senatens bankutskott: ”markup” (maj) — första testet. ”Markup” är utskottets genomgång där man kan ändra i texten innan den går vidare. Går det smidigt stärks tidsplanen. Förseningar kan signalera politiskt motstånd.
- Omröstningsfönster i senaten (juni) — fyra arbetsveckor. Om ingen omröstning sker då minskar chansen tydligt att allt hinner bli klart till 4 juli.
- Nytt godkännande i representanthuset — väntas gå snabbt om inget nytt uppstår, men är viktigt eftersom senatens version skiljer sig från den text som antogs 2025.
Ingen av punkterna är automatiskt ”positiv” eller ”negativ”. CFD:er kan användas både för att tjäna på uppgång och nedgång. Det viktiga är att läsa marknadens reaktion, inte att gissa utfallet.
Som vi skrev i våra första punkter om CLARITY krävs ”disciplinerad uppmärksamhet på var marknaden börjar dra sina egna gränser”. De gränserna syns nu tydligare i den senaste prissättningen. Marknaden tar höjd för en verklig chans att lagen går igenom. Om den sannolikheten håller avgörs av vad som överlever de kommande åtta veckorna.
Vanliga frågor: Clarity Act
Vad är CLARITY Act?
CLARITY Act (formellt Digital Asset Market Clarity Act of 2025) är ett amerikanskt lagförslag som ska skapa ett tydligare regelverk för digitala tillgångar. Det gick igenom representanthuset i juli 2025 och behandlas nu i senaten, med ett mål att bli undertecknat den 4 juli 2026.
Hur delas ansvaret mellan SEC och CFTC?
Kryptomarknaden i USA har länge hanterats av två myndigheter som delvis överlappar. SEC (tillsyn av värdepapper och investeringserbjudanden) hanterar avtal som liknar aktieerbjudanden. CFTC (tillsyn av råvaror och derivat, som termins- och optionskontrakt) hanterar råvaror. I praktiken har samma tillgång ibland bedömts olika i olika fall. CLARITY drar en tydligare gräns: tokens som fungerar mer som en tillgång i råvaruklassen — digitala råvaror — hamnar under CFTC. Upplägg som liknar värdepapper hamnar hos SEC. För många stora altcoins kan det ge en mer förutsägbar tillsyn och färre rättsprocesser.
Vad är standarden för ”mogen blockkedja”?
Lagen inför ett test för om ett nätverk har lämnat den tidiga fasen där en liten grupp i praktiken styr. Nätverk som klarar testet — spritt ägande och drift, inte kontrollerat av en liten grundargrupp — kan klassas som digital råvara. Nätverk som inte klarar testet kan hamna närmare värdepappersregler. Kritiker, bland dem Cardanos grundare Charles Hoskinson, menar att kravet gynnar etablerade nätverk framför nya.
Vilka nya registreringsvägar införs?
CLARITY skapar registreringskategorier särskilt för digitala råvarubörser, mäklare och handlare — skilda från regelverk som är byggda för aktier. Bolag får en tydlig väg att följa reglerna, med ett tillfälligt godkännande medan de slutliga reglerna tas fram.
Vad innebär kompromissen om avkastning på stablecoins?
Kompromissen från senatorerna Tillis och Alsobrooks den 2 maj 2026 förbjuder avkastning som i praktiken fungerar som en bankinsättning, men tillåter belöningar kopplade till aktiv användning av stablecoins — ”köp och använd” i stället för ”köp och håll”. Det var den sista stora frågan som hade stoppat lagen i senaten sedan januari.
När kan CLARITY bli lag?
Planen är att senatens bankutskott behandlar förslaget i maj 2026, att en omröstning i senaten sker i juni, att representanthuset godkänner igen i slutet av juni eller början av juli, och att presidenten undertecknar den 4 juli 2026. Prediktionsmarknader ligger runt 67% för att det sker under 2026, medan Galaxy Research bedömer cirka 50/50.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
