Bank Indonesia har tagit fler steg för att dämpa svängningar på valutamarknaden och stödja den indonesiska rupian. Åtgärderna omfattar stramare regler för köp av amerikanska dollar, fortsatta köp av obligationer och att utvalda handlare får tillgång till så kallade offshore NDF:er (terminskontrakt utan faktisk leverans av valuta, som avräknas i efterhand).
Som del av en sjupunktsplan sänkte centralbanken det månatliga taket för valutaköp utan underlag till 25 000 dollar, från 50 000. Detta följer en liknande åtgärd som infördes förra månaden.
Förändringarna ska minska efterfrågan på dollar när det inte finns ett tydligt betalningsbehov bakom. Myndigheterna vill också säkerställa att köpen kopplas till dokumenterade behov.
Bank Indonesia planerar att fortsätta köpa obligationer i samordning med finansdepartementet. Hittills i år har banken köpt värdepapper för 123 biljoner rupiah. Utvalda handlare har också fått använda offshore NDF:er som en del av verktygslådan.
Med Bank Indonesias tydliga linje ser vi mindre uppsida för valutaparet USD/IDR (dollarns kurs i rupiah) på kort sikt. Centralbankens åtgärder har redan bidragit till att rupian stärkts från en nylig topp på 16 750 till omkring 16 480 den senaste veckan. Handlare bör därför vara försiktiga med stora spekulativa långa dollarpositioner mot rupian, eftersom risken för myndighetsingripanden är hög.
Åtgärderna dämpar aktivt valutasvängningar, vilket kan tolkas som att marknaden ”säljer volatilitet” (tjänar på att svängningarna blir mindre). Den implicita volatiliteten för enmånadsoptioner på USD/IDR (marknadens prissatta förväntan om framtida svängningar) har fallit från över 9 procent till nära 7,5 procent sedan politiken skärptes. Det kan gynna optionsstrategier som tjänar på små rörelser, som kort straddle eller kort strangle (att sälja optioner för att få premie, men med risk om kursen rör sig kraftigt).
De höga räntorna på Bank Indonesias SRBI-papper (centralbankens räntepapper) gör så kallad carry trade mer lockande (att låna i en valuta med låg ränta och placera i en med högre ränta). Det syns i ett nettoutländskt inflöde på cirka 500 miljoner dollar till statsobligationer förra veckan, en tydlig vändning från utflödena i april 2026. Det är ett mer offensivt stödpaket än under oron på tillväxtmarknaderna tredje kvartalet 2025, då centralbanken i högre grad förlitade sig på muntliga signaler.
