Mary Daly, chef för Federal Reserve Bank of San Francisco, sade i Bloomberg TV på torsdagen att hon inte ser några tecken på att inflationsförväntningarna på längre sikt har stigit. Hon sade att löneökningarna är förenliga med 2 procents inflation.
Hon sade att Federal Open Market Committee (FOMC, Fed:s räntekommitté) enades om att lämna räntan oförändrad. Hon menade att beslutet var viktigare än exakt hur kommunikén formulerades.
Feds åtagande om prisstabilitet
Daly sade att Fed arbetar mot prisstabilitet utan att överreagera. Hon sade att allmänheten förstår Fed:s åtagande om stabila priser.
Hon sade att producenter och säljare fortfarande tvekar att föra vidare högre priser till kunderna. Hon sade att utvecklingen beror på hur länge konflikten med Iran pågår.
Hon sade att om konflikten tar slut kan tidigare positiva krafter i ekonomin återkomma. Rapporten sade också att tal från beslutsfattare kan tydliggöra hur FOMC kan agera, och att olika prognosscenarier kan hjälpa till att kommunicera ränteutsikterna.
Det verkar som att Fed signalerar att räntan kan ligga still. Det viktiga är den enhälliga pausen. Det tyder på att Fed inte vill reagera för kraftigt på kortsiktig statistik. Det senaste utfallet för Core PCE (kärn-PCE, ett mått på inflation där volatila priser som mat och energi rensas bort), för mars 2026, var 2,7 procent och stödjer en mer avvaktande linje när inflationen fortsätter att falla långsamt jämfört med 2025.
Konsekvenser för räntemarknaden
För räntederivat (finansiella kontrakt vars värde styrs av räntor) kan detta betyda att marknaden prisar in för stor risk för en framtida höjning. Positioner som gynnas av stabila eller något lägre räntor, som att köpa SOFR-terminer (terminskontrakt kopplade till den korta amerikanska referensräntan SOFR) med leverans sent 2026, kan därför vara intressanta. Det står i kontrast till första halvåret 2025, när marknaden felaktigt räknade med räntesänkningar som inte kom.
Mer stabila räntor kan dämpa svängningarna på marknaden, vilket gör strategier där man säljer optioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) mer attraktiva eftersom man får en premie. När VIX-index (ett mått på förväntad börsoro) nyligen föll under 16 efter rapportperiodens svängningar i Q1 2026 kan det vara en försiktig inkomststrategi att sälja put-spreadar på S&P 500 (en begränsad risk-strategi där man säljer en säljoption och köper en annan med lägre lösenpris). Att producenter fortfarande tvekar att föra vidare högre insatskostnader stödjer också en miljö med lägre svängningar.
Det geopolitiska läget, särskilt kring Iran, är fortsatt en nyckelfaktor för energimarknaderna. Om konflikten upphör kan oljepriset falla snabbt när utbudsläget förbättras. Man kan överväga att köpa säljoptioner med medellång löptid på WTI-oljeterminer (terminer på amerikansk råolja) som skydd eller som ett sätt att ta position för diplomatiska framsteg.
En mindre aggressiv Fed tynger ofta USA-dollarn. Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns styrka mot en korg av större valutor) har redan försvagats till runt 104,5 den senaste månaden, en trend som kan fortsätta. Optioner på börshandlade fonder som följer valutor kan användas för att positionera sig för fortsatt dollarförsvagning mot till exempel euro eller yen.
