USA-börserna föll på torsdagseftermiddagen. Dow Jones Industrial Average (DJIA), ett index med 30 stora amerikanska bolag, backade cirka 0,4% och föll under 50 000 efter att ha varit nära 50 100. S&P 500, ett brett index över stora USA-bolag, vände ned från ett nytt dagsrekord till omkring -0,3%, och Nasdaq, som domineras av teknikbolag, var svagt ned.
Småbolag gick sämst: Russell 2000, ett småbolagsindex, föll nära 1%. Tidiga uppgångar kom efter uppgifter om att Iran granskar ett 14-punktsförslag från USA och kan svara via pakistanska medlare under torsdagen. Det ska bland annat ha omfattat en 30-dagarsperiod för förhandlingar om anrikning av kärnbränsle (att öka halten av uran), frysta tillgångar (pengar som är spärrade) och säkerheten i Hormuzsundet (en viktig sjöfartsled för olja).
Olja och geopolitik styr marknaden
Planen skulle innebära ett slut på kriget, men villkoren är fortfarande omstridda. Det gäller bland annat en amerikansk marin blockad (att flottan stoppar eller kontrollerar sjötrafik) och iranska ”nya rutiner” för passage genom Hormuzsundet. Oljepriset föll först och stabiliserades sedan: WTI (amerikansk råolja som prissättningsreferens) var kortvarigt under 90 dollar per fat och Brent (global referensolja) låg nära 100 dollar. Amerikansk bensin var omkring 4,54 dollar per gallon, den högsta nivån sedan 2022.
Bolagsrapporterna var blandade. Fortinet steg cirka 15%, DoorDash nästan 10%, McDonald’s omkring 3% efter en vinst på 2,83 dollar per aktie, Tapestry cirka 3% och AppLovin cirka 4%. Apple nådde ett dagsrekord men backade sedan. Arm föll cirka 7% och hänvisade till ungefär 1 miljard dollar i efterfrågan kopplad till bolagets nya AGI-CPU (processor; AGI syftar på mer ”allmän” AI), medan Whirlpool föll efter en svag rapport och att utdelningen pausades. Shake Shack rasade nära 19%, Zillow tappade cirka 5% och IonQ föll mer än 8%.
Antalet nya ansökningar om arbetslöshetsersättning (Initial Jobless Claims) var 200 000 jämfört med väntade 205 000. Fortsatta ansökningar (continuing claims) var 1,766 miljoner. Produktiviteten steg 0,8% jämfört med 1,1%, arbetskraftskostnad per producerad enhet (unit labour costs) var 2,3%, och varsel om jobbnedskärningar i april ökade cirka 38% jämfört med året innan. Fredagens amerikanska jobbrapport (NFP, antalet nya jobb utanför jordbruket) väntas visa 62 000 jämfört med 178 000 tidigare, och arbetslösheten väntas ligga på 4,3%.
Vi ser att stora index som S&P 500 når nya rekordnivåer men inte orkar hålla dem, vilket tyder på att handlare tvekar att köpa på dessa nivåer. Att börsen vänder ned under dagen kan betyda att det är klokt att köpa skydd i portföljen innan det blir dyrt. Då VIX, ett mått på förväntad börsoro (”skräckindex”), har legat lågt kring 14–16 den senaste månaden bedöms köp av köpoptioner (calloptioner) på VIX med juni-löptid vara ett billigt skydd mot en möjlig nedgång.
Marknaden verkar prisa in en USA–Iran-uppgörelse som ännu inte blivit verklighet, vilket skapar ett gap mellan förhoppningar och läget på marken. Terminspriser på råolja (avtal om framtida leverans till ett visst pris) bedöms därför som för låga, särskilt med en pågående amerikansk marin blockad och Irans kontroll över Hormuzsundet. Historiskt har spänningar i sundet, som 2019, lett till snabba och svårförutsägbara prishopp. Det gör att runt 90 dollar per fat för WTI framstår som alltför lugnt.
Jobbdata kan driva svängningar
Arms rapport ses som en viktig signal om att efterfrågan på AI nu är större än det fysiska utbudet av avancerade chip (de mest moderna kretsarna). En sådan ”flaskhals” (brist som stoppar produktion) gynnar tillverkare av utrustning för chiptillverkning, som har haft mycket starka orderböcker sedan AI-boomen tog fart 2024–2025. En så kallad parhandel (pairs trade), där man tar position för uppgång i en grupp och för nedgång i en annan, kan göras med optioner: köpa aktier/optioner i bolag som säljer chiptillverkningsutrustning och samtidigt satsa på nedgång i chipbolag som flaggar för leveransproblem.
Eftersom marknadens snittprognos för fredagens jobbrapport är så låg, 62 000, kan reaktionen bli kraftig vid en överraskning. Ett svagt utfall kan få Fed (USA:s centralbank) att tona ned sin strama linje (höga räntor för att bromsa inflation), medan ett starkt utfall kan stödja en hård linje och sannolikt tynga aktier. För att försöka tjäna på att utfallet kan ge en stor rörelse oavsett riktning övervägs en straddle i stora index, det vill säga att köpa både köp- och säljoption (call och put) inför beskedet.
