Euron stärktes mot USA-dollarn för andra dagen i rad på torsdagen och handlades nära 1,1765. Uppgången kopplades till förhoppningar om ett fredsavtal mellan USA och Iran, samtidigt som statistiken från euroområdet var starkare än väntat.
Valutaparet fick stöd när oljepriserna föll efter uppgifter om framsteg i samtalen. Teheran uppges granska ett amerikanskt fredsförslag, och Al Hadath rapporterade att diskussionerna om att åter öppna Hormuzsundet har kommit långt.
Fed-signaler och dollarns reaktion
Bostons Fed-chef Susan Collins sade att räntan kan ligga kvar oförändrad under lång tid, samtidigt som räntesänkningar fortfarande är huvudscenariot. Kommentarerna påverkade EUR/USD (växelkursen mellan euro och dollar) begränsat.
Eurostat rapporterade att detaljhandelsförsäljningen i euroområdet (försäljning i butik och nät, en indikator på hushållens konsumtion) föll 0,1% i mars, jämfört med väntade –0,3%. Februari reviderades till –0,3% och försäljningen steg 1,2% i årstakt (jämfört med samma månad året före), mot en prognos på 1%, efter 1,3% i februari.
Tysklands fabriksorder (beställningar till industrin, en tidig signal om industrins efterfrågan) steg 5% i mars, över prognosen på 1% och upp från 1,4% i februari. Paret låg kvar under motstånd (prisnivå där uppgång ofta bromsar) vid 1,1790–1,1800, med stöd (nivå där fall ofta bromsar) nära 1,1745 och en viktig zon mellan 1,1745 och 1,1775.
Ser vi tillbaka på samma tid 2025 steg EUR/USD mot 1,1765, drivet av optimism om ett möjligt fredsavtal kring Hormuzsundet och stark europeisk statistik. Stämningen byggde på en tillfällig nedgång i oljepriserna och en tro på att euroområdets ekonomi stod emot. Marknaden räknade då med ett positivt geopolitiskt utfall som skulle mildra energichocker.
Hur bakgrunden förändrats
I dag har läget förändrats tydligt, med EUR/USD närmare 1,0750. Optimismen kring Hormuzsundet avtog mot slutet av 2025 och även om spänningarna skiftat har den extra risk som brukar ligga inprisad i energipriserna kommit tillbaka. WTI-olja (amerikanskt riktmärke för råolja) handlas nu kring 81 dollar per fat, vilket speglar fortsatt osäkerhet om global efterfrågan och utbud, till skillnad från den korta nedgången i fjol.
Den starka europeiska statistiken i början av 2025 har också vänt. Tyska fabriksorder har haft det tufft och visar i den senaste siffran för mars 2026 en nedgång på 0,4%, i stark kontrast till uppgången på 5% året före. Även detaljhandeln i euroområdet visar nu en minskning på 0,7% i årstakt, motsatsen till tillväxten på 1,2% som då stöttade euron.
Den här skillnaden i konjunktur påverkar nu förväntningarna på centralbankerna och förändrar marknaden jämfört med 2025. Samtidigt som Federal Reserve har inlett en försiktig period med räntesänkningar signalerar Europeiska centralbanken ett mer akut behov av lättnader (lägre räntor eller andra åtgärder som ska stimulera ekonomin) när utsikterna försämras. Den växande skillnaden i penningpolitik pressar euron, något som inte var tydligt förra året.
För handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång, här växelkursen) innebär det att den positiva trenden från 2025 är borta. Optionsstrategier som skyddar mot fortsatt nedgång i EUR/USD, som att köpa säljoptioner (put, rätten att sälja till ett bestämt pris) eller använda en put-spread (kombination av säljoptioner för att sänka kostnaden), kan användas för att skydda mot en nedgång mot stödet vid 1,0600. Implicit volatilitet (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar, avläst från optionspriser) är fortsatt måttlig, vilket gör skydd relativt billigt.
Med förändrade ränteskillnader blir även carry trades (strategi där man lånar i en valuta med låg ränta och placerar i en med högre ränta) mindre attraktiva för att ligga lång euro. Eventuella uppgångar i EUR/USD väntas därför ses som säljtillfällen, med motstånd som nu sannolikt ligger runt 1,0850. Tekniska indikatorer (verktyg som bygger på historiska priser för att bedöma trend) som var positiva 2025 har därefter blivit negativa i längre tidsperspektiv, vilket bekräftar trendomslaget.
