USD/CAD saknade tydlig riktning på onsdagen och handlades nära 1,3608, ned 0,08% efter en lägstanotering under dagen på 1,3578. Förhoppningar om en uppgörelse mellan USA och Iran tyngde USA-dollarn, medan lägre oljepriser pressade den kanadensiska dollarn.
Axios rapporterade att Washington och Teheran närmar sig ett kort samförståndsavtal (ett enkelt skriftligt avtal om principer) för att avsluta kriget och sätta ramarna för samtal om kärnenergi. Förslaget innebär att Iran pausar anrikning av uran (att göra uran mer användbart för kärnkraft och i värsta fall vapen), att USA lättar på sanktioner (handels- och betalningsbegränsningar) och frigör flera miljarder dollar i frysta iranska tillgångar, samt att blockaden runt Hormuzsundet upphör.
Marknadsreaktion och kopplingen till olja
Efter rapporten föll både USA-dollarn och oljan. WTI-olja (amerikansk råolja av standardtyp) var ned över 10% som mest innan fallet dämpades. Den kanadensiska dollarn följer ofta oljepriset eftersom Kanada är en stor exportör av råolja.
Osäkerheten förblev hög efter att tidigare samtal misslyckats, samtidigt som president Donald Trump sade att militära åtgärder kan återupptas på en ”mycket högre nivå och intensitet” om ingen överenskommelse nås. Han sade också att Hormuzsundet skulle öppnas för all sjöfart, inklusive Iran, om en uppgörelse blir klar.
Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) stabiliserades nära 97,90 efter en botten på 97,62, men var ändå ned nära 0,60% för dagen. ADP-rapporten (en privat mätning av sysselsättning i USA) visade att antalet jobb i privat sektor ökade med 109 000 i april jämfört med 99 000 väntat, upp från 61 000.
Fokus ligger fortsatt på USA–Iran-samtalen samt Kanadas PMI senare under den nordamerikanska handeln (ett inköpschefsindex som ger en tidig bild av aktiviteten i ekonomin).
Strategi för att hantera kraftiga svängningar
Med hopp om en USA–Iran-uppgörelse som drar marknaden åt två håll ser vi att USD/CAD har svårt att ta riktning runt 1,3600. En svagare USA-dollar vid utsikter om fred motverkas direkt av fallande oljepriser som slår mot den kanadensiska dollarn. Det här är ett typiskt läge för stora svängningar, och det kan vara mer rimligt att förbereda sig på en kraftig rörelse än att gissa riktning.
Kärnan är att marknaden reagerar snabbt på rubriker om en eventuell överenskommelse, vilket gör utfallet binärt (antingen lyckas det eller så faller det). Det talar för att köpa volatilitet (att positionera sig för stora prisrörelser) via optioner, till exempel en straddle (köp av både köpoption och säljoption med samma lösenpris och löptid). En bekräftad uppgörelse eller ett totalt sammanbrott i samtalen kan sannolikt ge en rörelse på flera cent i valutaparet.
Fallet i WTI, som nu har svårt att hålla sig över 75 dollar per fat, är den tyngsta faktorn för CAD. En liknande dynamik syntes 2015 när JCPOA-avtalet (kärnenergiavtalet med Iran) presenterades och därefter följde en längre nedgång i oljepriset. Om historien upprepas kan en ny uppgörelse ge tydlig och mer varaktig press på CAD, och det kan väga tyngre än en mjukare USA-dollar.
Samtidigt finns stöd för dollarn från fortsatt relativt stark ekonomi och kvarstående inflation. Senaste KPI-siffran (konsumentprisindex, ett mått på inflation) för april kom in på 3,6%, något högre än väntat, vilket begränsar Federal Reserves utrymme att lätta på penningpolitiken (sänka räntor eller minska åtstramning). Det tyder på att en snabb flykt från dollarn kan bli kortvarig, särskilt om förhandlingarna kör fast.
Med dessa motverkande krafter i USD/CAD kan det vara klokt att undvika en enkel ”lång” eller ”kort” position i spotmarknaden (direkthandel till aktuellt pris). En mer avvaktande strategi är att använda optioner för att ta position för ett utbrott ur den nuvarande handelsintervallet de kommande veckorna. Marknaden väntar på en politisk utlösande faktor, och derivatpositioner (finansiella kontrakt som bygger på priset i en underliggande tillgång) bör spegla den osäkerheten.
