USA:s president Donald Trump skrev i ett inlägg på Truth Social på onsdagen att om Iran följer det som parterna kommit överens om kommer ”Epic Fury” att upphöra och blockaden hävas, så att Hormuzsundet kan hållas öppet för alla, inklusive Iran.
Han tillade att om Iran inte går med på detta kommer bombningar att återupptas, och då på en högre nivå och med större intensitet än tidigare.
Marknads- och dollarreaktion
Marknaden fortsatte att ta risk efter kommentarerna. Vid publicering var US Dollar Index (dollarindex, ett mått på dollarns styrka mot en korg av stora valutor) ned 0,7% för dagen till 97,80.
Marknaden satsar just nu på fred, men vi ser detta som ett typiskt ja/nej-läge med helt olika utfall. Dagens ”risk på”-läge (investerare vågar ta mer risk), som syns i en svagare dollar, utgår från att en överenskommelse med Iran blir av. Det skapar ett läge för handlare som anser att tron på en uppgörelse är för optimistisk.
Fokus bör ligga på optioner på råolja (optioner är avtal som ger rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja till ett visst pris). Hormuzsundet är världens viktigaste flaskhals för oljetransporter. Omkring 21% av den globala oljekonsumtionen passerar där, så störningar får stor effekt. Vi såg hur terminskontrakt på West Texas Intermediate, WTI (amerikansk referensolja), steg nära 15% på en dag 2019 efter attacker mot saudiska anläggningar. En större konflikt i dag kan lätt lyfta WTI från runt 85 dollar per fat till klart över 100 dollar.
Det gör billiga optioner långt från nuvarande pris (”out-of-the-money”, det vill säga optioner som ännu inte är lönsamma att utnyttja) på CBOE Volatility Index, VIX (”skräckindex” som speglar förväntade börssvängningar), intressanta. Även om VIX är låg i dag, runt 14, vet vi hur snabbt den kan stiga över 30 vid oro på marknaden. Om samtalen misslyckas och följs av militära åtgärder ökar rädslan och osäkerheten kraftigt, vilket gör köpoptioner på VIX (rätt att köpa till ett visst pris) till ett effektivt skydd när investerare går från risk till säkerhet.
Risk för dollarkast
Dollarn ger också en tydlig signal. Den nuvarande svagheten vid 97,80 beror på förväntningar om en positiv uppgörelse. Om samtalen bryter samman väntar vi oss en snabb flykt till säkrare tillgångar, vilket kan lyfta dollarindex över 100 när kapital söker en trygg hamn, något som ofta sker vid geopolitisk oro.
För den som är övertygad om att en uppgörelse misslyckas kan även köpoptioner i stora försvarsbolag som RTX och LMT vara aktuella. En upptrappning brukar snabbt leda till högre försvarsutgifter och påfyllnad av ammunition. Historiskt har sådana lägen ofta gett en tydlig och snabb kursuppgång i den här typen av bolag.
