Commerzbanks Antje Praefcke säger att utvecklingen kopplad till konflikten med Iran är den viktigaste faktorn som styr EUR/USD, medan amerikansk statistik har mindre betydelse. Hon väntar sig att paret blir kvar i sin senaste handelsintervall, om inte läget i Mellanöstern tydligt trappas upp eller lugnar ned sig.
Den amerikanska statistikagendan innehåller JOLTS (antal lediga jobb), ADP-index (en privat mätning av sysselsättning) och den officiella jobbrapporten på fredag. JOLTS beskrevs som ”något svag”, medan en stark ADP-siffra kan stärka dollarn något och en svagare NFP (Nonfarm Payrolls, antal nya jobb utanför jordbruket) kan tynga den.
Iran-konflikten håller handeln i ett intervall
Praefcke noterar att amerikansk jobbstatistik har svängt mycket de senaste månaderna och inte gett tydliga signaler. Hon räknar med en relativt måttlig jobbtillväxt i april, vilket betyder att siffrorna sannolikt får begränsad effekt på dollarn om inget oväntat sticker ut.
Hon tillägger att andra teman hamnar i skymundan så länge kriget i Mellanöstern fortsätter utan tecken på ett slut. En tydlig förändring i Iran-konflikten – antingen avspänning eller ny upptrappning – lyfts fram som det viktigaste villkoret för att EUR/USD ska lämna det intervall som setts i flera veckor.
Positionering för låg svängighet
Eftersom EUR/USD har handlats snävt mellan 1,0650 och 1,0850 kan derivathandlare överväga strategier som tjänar på låg svängighet (låg volatilitet, alltså små kursrörelser). Att sälja optioner som ligger utanför aktuell kursnivå (”out-of-the-money”, optioner som just nu saknar direkt värde att utnyttja) – till exempel via en ”iron condor” (en optionsstrategi som tjänar på att kursen håller sig inom ett intervall) eller en ”strangle” (försäljning av både köp- och säljoption längre från kursen för att tjäna på små rörelser) – kan vara ett alternativ. Strategierna gynnas om paret stannar i intervallet när optionsvärdet minskar med tiden (tidsvärdesförfall).
Den förväntade svängigheten (implied volatility, marknadens prissatta förväntan om framtida rörelser) för enmånadsoptioner i EUR/USD har fallit till omkring 5,5 procent, vilket speglar att marknaden saknar tydlig riktning. Det gör det mer lockande att sälja optionspremie (premie = priset man får för att sälja en option), men signalerar också att oväntade nyheter kan ge en kraftig reaktion. Den låga svängigheten beror på att handlare inväntar geopolitiska signaler snarare än att handla på makrosiffror.
För att skydda sig mot en plötslig rörelse kan handlare hålla ett litet antal längre optioner som ligger utanför aktuell kursnivå (lång löptid och ”out-of-the-money” köp- eller säljoptioner). Det fungerar som en relativt billig försäkring mot en snabb, oväntad rörelse åt något håll. Fokus bör ligga på geopolitiska rubriker, eftersom de sannolikt utlöser nästa större trend.
