Filippinsk inflation nådde den högsta nivån på 37 månader, vilket fick UOB att höja sin inflationsprognos för 2026 till 7,5% från 5,5%. Centralbanken Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) bedömer inflationen till 6,3%. Som jämförelse låg inflationen 2025 på 1,7%, vilket gör 7,5% till den högsta årstakten sedan 2008.
UOB räknar med att BSP höjer styrräntan (den ränta som styr andra räntor i ekonomin) två gånger till med 0,25 procentenheter: en gång i juni och en gång under tredje kvartalet 2026. Det skulle föra upp den så kallade RRP-räntan (reverse repurchase rate, en styrränta som BSP använder i sin dagliga likviditetsstyrning) till 5,00%. Därefter väntas räntan ligga kvar på 5,00% till slutet av 2026.
Inflationsrisker och marknadseffekt
Riskerna som lyfts fram är energistörningar kopplade till Mellanöstern, så kallade baseffekter (att jämförelsen med fjolårets priser kan få inflationen att se högre eller lägre ut), samt en svagare filippinsk peso. I ett sådant läge kan inflationen närma sig, eller överstiga, 10% vid årsskiftet om konflikten fortsätter.
Den uppdaterade räntebanan (förväntad utveckling för styrräntan) ligger i linje med BSP:s penningpolitiska besked i april och en försiktig, databaserad strategi.
Med den kraftiga uppjusteringen av inflationsprognosen för 2026 till 7,5% bör vi räkna med en mer offensiv BSP. Förväntan är nu två ytterligare höjningar med 0,25 procentenheter, troligen med start i juni, vilket tar styrräntan till 5,00%. Den mer strama linjen innebär att man bör positionera sig för högre räntor resten av året.
För valutahandlare ger det en mer komplicerad bild för den filippinska peson. Högre räntor brukar stötta valutan, men att USD/PHP har brutit över 60,00 visar att den höga inflationen – nivåer som senast sågs 2008 – väger tyngst. Det kan vara värt att använda optioner (kontrakt som ger rätt men inte skyldighet att köpa eller sälja) för att handla på väntade kraftiga kursrörelser, eftersom valutan dras mellan lockelsen av högre ränta och risken för okontrollerade prisökningar.
Positionering i räntor och valuta
På räntemarknaden är bilden tydligare, då man kan vänta sig fallande priser på statsobligationer (när räntor stiger faller obligationspriser). Räntan på den filippinska tioåringen har redan stigit över 7,8% efter aprils oväntat höga inflationssiffra på 7,1%, i skarp kontrast till det mer stabila ränteläget under stora delar av 2025. Man kan överväga ränteswappar (avtal där parter byter räntebetalningar, ofta fast mot rörlig) för att få rörlig ränta, eller att ta position för fallande obligationspriser via terminskontrakt på obligationer (standardiserade kontrakt för köp/sälj vid ett framtida datum) för att dra nytta av stigande marknadsräntor.
Den viktigaste drivkraften är fortsatt geopolitisk oro, som har lyft Brent-olja över 110 dollar per fat och därmed direkt pressar den inhemska inflationen. Jämfört med 2025, då inflationen i snitt var 1,7%, är dagens läge en total vändning och ökar osäkerheten på marknaden. Det gör strategier som tjänar på stora rörelser (”lång volatilitet”, att positionera sig för stora pris- och kursrörelser oavsett riktning) mer intressanta i tillgångar kopplade till Filippinerna.
