Filippinernas konsumentprisindex (KPI) steg till 7,2 procent i årstakt i april, jämfört med en förväntan på 5,2 procent, och mer än 3 procentenheter över 4,1 procent i mars. Uppgången kopplades till breda prisökningar på mat och bränsle, och inflationen spred sig även till underliggande mått (inflation rensad för mer svängiga priser som energi och livsmedel).
Brentolja väntas i snitt ligga runt 104 dollar per fat under andra kvartalet, och störningar i utbudet bedöms lätta tydligt först i tredje kvartalet. KPI-inflationen väntas stiga ytterligare och i snitt ligga över 8 procent under andra kvartalet, vilket höjer prognosen för helåret till 6 procent i årstakt.
Risk för snabbare räntehöjningar ökar
Siffrorna ökar risken för större och snabbare räntehöjningar från Bangko Sentral ng Pilipinas (Filippinernas centralbank). En höjning med 25 räntepunkter (0,25 procentenheter) i juni framstår som i princip given, men även 50 räntepunkter (0,50 procentenheter) är möjligt.
De senaste inflationssiffrorna är en tydlig varningssignal. Aprils KPI steg till 5,9 procent och låg klart över prognoserna, med en snabb uppgång från 3,8 procent i mars. Uppgången drivs av nya pristryck på mat och transporter, pressat av högre globala oljepriser.
Det här har setts förr, med inflationschocken 2025 då KPI steg över 7 procent. Då svarade Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) med kraftiga räntehöjningar för att bromsa utvecklingen tidigt. Det tyder på att centralbanken kan agera snabbt igen för att hålla fast inflationsförväntningarna (vad hushåll och företag tror att inflationen blir, vilket påverkar löner och priser).
De globala energimarknaderna ökar trycket, där Brentoljan nu ligger kvar över 95 dollar per fat. Med fortsatt oro för utbudet i viktiga producentländer väntas ingen tydlig prisnedgång nästa kvartal. Det här kostnadstrycket riskerar att fortsätta slå igenom i den inhemska inflationen.
Marknadspositionering och betydelse för peson
Med den bilden framstår en positionering för högre korta räntor som det tydligaste spåret. BSP:s nästa möte i juni är i fokus, och en höjning med 25 räntepunkter bör ses som lägstanivå. Risken lutar mot 50 räntepunkter, särskilt efter att peson nyligen försvagats förbi 58,50 mot dollarn.
För valutan blir bilden mer blandad. Räntehöjningar brukar stödja peson, men fortsatt hög inflation kan tynga förtroendet. Handlare kan använda optioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) för att skydda sig mot fortsatt svängning i PHP, eftersom valutan hamnar mellan en mer åtstramande centralbank och negativa inflationsrubriker.
