BJP gjorde historiska framsteg i Västbengalen och vann en tredje mandatperiod i Assam, samtidigt som resultaten också visade förändringar i Tamil Nadu och Kerala. Val hölls i Västbengalen, Tamil Nadu, Kerala, Assam och Puducherry.
Delstatsbudgetarna har de senaste åren haft mer utgifter för bidrag och andra väljarvänliga satsningar. Det har pressat upp underskotten över 3% av BNP under räkenskapsåret FY26 och troligen även FY27, samtidigt som ränteskillnaden för delstatslån har ökat.
Vallöften och press på finanserna
Vallöften väntas öka pressen på delstaternas finanser i år. Det kan påverka hur marknaden bedömer risken i offentliga finanser.
Områden kopplade till offentliga utgifter – som järnväg, infrastruktur, försvar, industrins elförsörjning, hamnar och tillverkning – är sektorer som hamnar i fokus. Analysen hänvisade också till risker för indiska tillgångar från Brentolja (globalt riktmärke för oljepris), El Niño (väderfenomen som kan påverka monsun och matpriser) och obligationsräntor.
Vi ser regeringens ökade politiska inflytande – tydligt efter framgångarna i delstatsvalen 2025 – som ett tecken på fortsatt stabil politik. Den långsiktiga trenden stödjer en positiv syn på vissa sektorer som gynnas av statliga satsningar. För handlare i derivat (kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång) stärker detta argumenten för lång löptid i köpcertifikat/köpoptioner (rätt att köpa till ett förutbestämt pris) på index som följer infrastruktur och tillverkning.
Sektorer som järnväg, infrastruktur och försvar bedöms fortsatt kunna gynnas av ett uthålligt politiskt fokus. Union Budget för FY27 fortsatte detta mönster och avsatte rekordhöga 3 000 miljarder rupier (₹3 trillion) till järnvägar, vilket bygger vidare på flera års ökade investeringar. Handlare kan överväga positiva positioner i terminskontrakt (avtal att köpa/sälja senare till ett bestämt pris) för stora teknik-, ingenjörs- och kapitalvarubolag som gynnas mest.
Delstatsunderskott och spridningseffekter på marknaden
De tidigare varningarna om stigande underskott i delstaterna, drivet av väljarvänliga utgifter, har blivit verklighet och skapar en tydlig risk. Nya data från Reserve Bank of India bekräftar att det samlade delstatsunderskottet i FY26 nådde 3,4% av GSDP (delstats-BNP), över målen. Det ökar risken för svängningar i delstatsanknutna bolag och deras skulder (obligationer och andra lån).
Det syns i obligationsmarknaden, där ränteskillnaden mellan 10-åriga State Development Loans (delstatsobligationer) och statspapper från centralregeringen har ökat med ytterligare 15 räntepunkter (0,15 procentenheter) sedan slutet av 2025. Det visar att marknaden kräver högre ersättning för risken i delstatsskulder. Terminer på räntor (kontrakt kopplade till räntenivåer) kan användas för att skydda sig eller ta position för ytterligare uppgång i dessa räntor.
Vi behöver också skydda oss mot de externa riskerna som identifierats. När Brentoljan ligger runt 90 dollar per fat ökar trycket på Indiens importkostnader och inflation. Det gör det rimligt att köpa skyddande säljoptioner (rätt att sälja till ett bestämt pris) på den indiska rupien eller på oljeberoende sektorer som färg och flyg.
Att globala obligationsräntor håller sig höga – med USA:s 10-åriga statsränta över 4,5% – gör att utländska kapitalflöden blir mer selektiva. Det kan öka svängningarna på bred front. Att skydda en bred marknadsexponering med säljoptioner på NIFTY 50 (indiskt storbolagsindex) kan vara klokt de närmaste veckorna.
