Guld (XAU/USD) steg på tisdagen till cirka 4 580 dollar efter en fem veckors lägsta nivå nära 4 500 dollar på måndagen. Uppgången var begränsad eftersom förväntningarna om högre räntor består, kopplat till spänningar i Mellanöstern och oro för inflation som drivs av stigande energipriser.
Rapporter på måndagen beskrev nya attacker i Gulfområdet, där vapenvilan mellan USA och Iran är pressad kring Hormuzsundet. Iran ska ha riktat in sig på oljeinfrastruktur i Förenade Arabemiraten, och USA:s president Donald Trump uppgav att amerikanska styrkor sköt ned sju mindre iranska båtar nära sundet.
Ränte- och inflationsutsikter
Ökade energirisker spädde på inflationsoron, samtidigt som inflationen fortsatt ligger över USA:s centralbank Federal Reserves mål på 2%. Högre räntor minskade stödet för guld, som inte ger någon löpande avkastning (ränta).
Marknaden har skiftat mot att räntesänkningar kan komma senare och att chansen för räntehöjningar har ökat. CME FedWatch Tool, ett marknadsverktyg som uppskattar sannolikheter för Fed-beslut utifrån prissättningen i ränteterminer, visade att sannolikheten för en räntehöjning vid decembermötet steg till cirka 27%, från nära noll för en vecka sedan.
Antalet lediga jobb i USA enligt JOLTS (en officiell statistik över jobböppningar) sjönk till 6,866 miljoner i mars från 6,922 miljoner i februari, jämfört med 6,83 miljoner väntat. ISM Services PMI, ett inköpschefsindex för tjänstesektorn som mäter aktivitet där nivåer över 50 betyder tillväxt, föll till 53,6 i april från 54,0 och var strax under 53,7 som väntats.
I prisdiagrammen låg XAU/USD under 100-dagars och 50-dagars SMA (glidande medelvärden, ett vanligt mått för trend) men över 200-dagars SMA. Stöd finns nära 4 500 dollar och vid 200-dagars SMA nära 4 293, medan motstånd ligger vid 4 766, 4 808 och 5 000 dollar.
Handelsupplägg och nyckelnivåer
Med Federal Reserve som signalerar en hökaktig hållning (att centralbanken prioriterar att bekämpa inflation med högre räntor) bedöms det närmaste trycket på guldet vara nedåtriktat. Ett enkelt sätt att agera är att överväga att köpa säljoptioner (put, ett kontrakt som kan ge vinst när priset faller) med lösenpris under stödet vid 4 500 dollar. Det gör att man kan positionera sig för en fortsatt nedgång och samtidigt tydligt avgränsa den maximala risken (premien man betalar).
Samtidigt innebär den förnyade konflikten i Hormuzsundet att risken för en plötslig prisrusning är betydande, vilket gör en ren blankning (att sälja i hopp om att köpa tillbaka billigare) riskfylld. Guldets volatilitetsindex GVZ, som speglar marknadens förväntade prisrörelser i guld baserat på optionspriser, har stigit över 15% den senaste veckan och visar den ökade osäkerheten. I en sådan miljö kan en lång strangle vara intressant: man köper både en köpoption (call, som kan ge vinst vid uppgång) och en säljoption (put) med lösenpriser en bit från dagens pris, för att kunna tjäna på en stor rörelse åt något håll.
Kärninflationen enligt Core PCE (Feds föredragna inflationsmått, exklusive mer svängiga priser som mat och energi) visade en årstakt på 3,1%, tydligt över 2%-målet. Det stärker bilden av att uppgångar i guld kan mötas av säljtryck.
Den amerikanska jobbrapporten Nonfarm Payrolls (NFP, måttet på sysselsättning utanför jordbruket) som kommer på fredag ses som en viktig händelse. Om siffran blir stark kan räntorna på amerikanska statsobligationer (Treasury yields, marknadsräntor som ofta stiger när man väntar sig högre styrränta) stiga och tynga guldpriset.
Givet den höga volatiliteten kan det också vara lockande att sälja optionspremie (att få betalt genom att ställa ut optioner, vilket ofta gynnas om priset rör sig mindre än väntat). Ett alternativ är en bear call spread: man säljer en köpoption nära 50-dagars glidande medelvärde runt 4 800 dollar och köper en köpoption med högre lösenpris som skydd. Upplägget kan ge intäkter om guldet rör sig sidledes eller faller, samtidigt som skyddet minskar risken vid en snabb geopolitisk uppgång.
