Rabobanks Jane Foley sade att US Dollar Index (DXY) handlas nära sina enkla glidande medelvärden (en vanlig teknisk indikator som visar genomsnittskursen över en viss period) för 100 och 200 dagar, vid 98,479 respektive 98,568. Hon sade att dessa nivåer fungerar som motstånd (en prisnivå där uppgång ofta bromsar) och att marknaden har varit försiktig med att öka långa dollarpositioner (att vara ”lång” betyder att man tjänar på uppgång), trots förnyade spänningar i Mellanöstern.
Foley sade att det fortfarande finns en risk att dollarn kan stiga de kommande veckorna, samtidigt som de senaste uppgångarna också snabbt kan vändas. Hon kopplade dollarns roll som ”säker hamn” (en valuta som investerare söker i oroliga tider) till dess likviditet (hur lätt den kan köpas och säljas utan stor prisrörelse) och dess breda användning i globala transaktioner.
Dollar Outlook And Market Positioning
Rabobank väntar sig att Federal Reserve (USA:s centralbank) sänker styrräntan ytterligare i år. Banken bedömde att detta kan försvaga dollarn måttligt mot euron på 3–6 månaders sikt.
Rabobank sade att man inte tror att långa europositioner återgår till fjolårets nivåer. Banken sade också att en eventuell uppgång i EUR/USD (valutaparet som visar hur många dollar en euro kostar) under andra halvåret kan sakna tydlig övertygelse.
I slutet av 2025 noterade vi att DXY tappade fart kring sina 100- och 200-dagars glidande medelvärden nära 98,50. Då fanns ett motstånd mot att driva upp dollarn trots vissa geopolitiska risker. Vi såg ändå potential för en starkare dollar de kommande veckorna eftersom dollarn har mycket hög likviditet.
Den bilden har bekräftats: DXY handlas nu klart högre, runt 105,20. De väntade räntesänkningarna från Federal Reserve har skjutits upp av en inflation som biter sig fast. Den senaste KPI-statistiken (konsumentprisindex, ett standardmått på inflation) för april 2026 visade en oväntad uppgång till 3,1 procent i årstakt. Det har tvingat marknaden att ompröva förväntningarna: nu prisas bara en räntesänkning in i år i stället för tre som tidigare bedömdes.
Implications For Derivatives And Hedging
För handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång, som en valuta) innebär detta att det fortfarande kan vara relevant att köpa köpoptioner på dollarn (en option som ger rätt att köpa till ett visst pris) eller säljoptioner på valutapar som EUR/USD (en option som ger rätt att sälja till ett visst pris). När Fed signalerar ”högre räntor längre” har den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan på framtida svängningar) i valutaoptioner stigit till runt 7,5 procent för 3-månaderskontrakt. Det gynnar strategier som tjänar på fortsatt dollarförstärkning eller ytterligare eurosvaghet.
Vi ser få skäl att bygga upp långa europositioner, en syn vi hade redan 2025. Med EUR/USD som har svårt att hålla sig över 1,0550 lär uppgångar bli kortvariga. Därför kan terminskontrakt (avtal om att köpa eller sälja i framtiden till ett bestämt pris) för att säkra eurointäkter, eller en kort terminsposition i EUR/USD (”kort” betyder att man tjänar på nedgång), vara rimligt.
Dollarns roll som säker hamn är också viktig i ett läge med handelskonflikter och regional oro. Den ställningen drivs av dollarns djupa likviditet, som ingen annan valuta matchar. Det ger dollarn ett visst stöd, vilket talar för att även om Fed senare svänger, kan en större nedgång bli begränsad.
