Schweiz konsumentprisindex (KPI) steg med 0,6 procent i årstakt i april. Det var en uppgång från 0,3 procent i föregående mätning.
Siffrorna visar att den årliga prisökningstakten steg med 0,3 procentenheter. Uppdateringen jämför inflationen i april med samma månad året innan.
Konsekvenser för SNB
Att inflationen stiger till 0,6 procent, även om nivån fortfarande är låg, förändrar den närmaste bilden. Det minskar tydligt sannolikheten för en ny räntesänkning från Schweiz centralbank (SNB) vid nästa möte i juni. SNB var tidigt ute när banken sänkte räntan i fjol, 2025, men dagens data talar för att banken nu snarare avvaktar.
På valutamarknaden, särskilt i derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång som en valuta), flyttas fokus mot en starkare schweizerfranc. Det talar för en lägre EUR/CHF-kurs (växelkursen mellan euro och schweizerfranc), som nu ligger runt 0,97. Ett sätt att ta position är att köpa säljoptioner (put, ger rätt att sälja till ett förutbestämt pris) på EUR/CHF eller köpoptioner (call, ger rätt att köpa till ett förutbestämt pris) på CHF. Det är ett direkt sätt att uttrycka synen att SNB blir mer ”hökaktig” än Europeiska centralbanken, det vill säga mer benägen att hålla räntan hög eller höja den för att dämpa inflationen.
På räntemarknaden väntas schweiziska korta räntefutures (terminskontrakt som speglar marknadens förväntningar på korta räntor) pressas ned, när marknaden i högre grad räknar bort en snar sänkning. I swapmarknaden (marknaden för räntebyten, där parter byter räntebetalningar) har den implicita sannolikheten (marknadens inprisade sannolikhet) för en junisänkning redan fallit från över 70 procent i fjol till under 50 procent i dag. Den omprissättningen kan fortsätta när fler aktörer justerar sina positioner.
Läget är också en motvind för schweiziska aktier och kan göra skydd mer attraktiva. En möjligtvis starkare franc, som slår mot exportbolag, samtidigt som utsikten till billigare lån bleknar, kan tynga Swiss Market Index (SMI), det ledande aktieindexet i Schweiz.
Överväganden för aktieskydd
Vi tittar på att köpa säljoptioner (put) på SMI som ett relativt billigt skydd de kommande veckorna.
