Den nederländska industriproduktionen stiger, och Nevi Dutch Manufacturing PMI (inköpschefsindex för industrin, en enkät som visar om läget förbättras eller försämras) når sin högsta nivå sedan 2022. Företag bygger upp lager som svar på leveransstörningar kopplade till Mellanöstern, bland annat minskad sjöfart genom Hormuzsundet (en smal och strategiskt viktig farled för olje- och varutransporter).
Efterfrågan på nederländska industrivaror ökar i den snabbaste takten på nästan två år. Utländsk efterfrågan växer bara svagt, och uppgången verkar främst hänga ihop med att företag bygger lager på hemmaplan.
Stigande produktion och rörelsekapital
Högre inhemsk efterfrågan, stigande priser och större lager driver upp produktionen. Det ökar också behovet av rörelsekapital (pengar som behövs för att finansiera lager, kundfordringar och löpande kostnader) i industrin.
Företagens förväntningar på produktionen de kommande 12 månaderna har bara förbättrats marginellt. Stämningsläget är fortsatt försiktigt på grund av geopolitiska risker och osäkerhet kring energiläget fram till 2026.
Nederländsk industri uppges växa snabbare än tysk industri, delvis baserat på Tysklands preliminära inköpschefsindex (en tidig uppskattning) från S&P Global. Artikeln uppger att den togs fram med hjälp av ett AI-verktyg och granskades av en redaktör.
Den senaste uppgången i nederländska industrins PMI till 54,8 är en tydligt positiv signal på kort sikt, främst för att företag bygger lager. Vi ser detta som en kortsiktig möjlighet att titta på köpoptioner (optioner som ger rätt att köpa till ett bestämt pris) på AEX-index (det ledande nederländska aktieindexet), som redan har stigit över 3 procent den senaste månaden. Drivkraften är direkt kopplad till lageruppbyggnaden när rädslan för nya störningar i leveranskedjorna består.
AEX jämfört med DAX – en tydlig skillnad
Samtidigt syns en tydlig skillnad mot Tyskland, där industrins PMI fortfarande ligger under 50 vid 45,2, vilket betyder att aktiviteten minskar. AEX-index har gått nästan 8 procent bättre än tyska DAX (Tysklands ledande aktieindex) sedan årets början, en trend vi tror kan fortsätta. Det stödjer en parhandel (strategi där man köper en tillgång och säljer en annan för att ta bet på skillnaden) där man är lång (köper för att tjäna på uppgång) nederländska industribolag och kort (säljer/blankar för att tjäna på nedgång) tyska motsvarigheter.
Den viktigaste drivkraften, störningar i Hormuzsundet, är fortsatt den största källan till svängningar. Vi minns hur fraktförsäkringspremier tredubblades i slutet av 2025 efter de första marina incidenterna, en kostnad som fortfarande skickas vidare i kedjan. Den tillfälliga vapenvilan mellan USA och Iran har inte lugnat frakt- eller energimarknaderna nämnvärt, vilket talar för att volatiliteten (kraftiga prisrörelser) kan bestå.
Samtidigt behöver man se att lageruppbyggnaden är tillfällig och inte drivs av ett tydligt lyft i den underliggande utländska efterfrågan. Företagens framtidstro är fortsatt dämpad, vilket innebär att en snabb lösning i Mellanöstern kan ge ett tvärt fall i nya order. Det kan därför vara rimligt att skydda positiva positioner med säljoptioner (optioner som ger rätt att sälja till ett bestämt pris) på AEX för tredje kvartalet.
Energikrisen som började 2025 hänger fortfarande över återhämtningen 2026. Vi såg Brent-terminer (kontrakt om att köpa eller sälja olja i framtiden till ett bestämt pris) stiga till nära 120 dollar per fat i vintras, och med fortsatt hög geopolitisk spänning är ett nytt lyft fullt möjligt. Optioner på oljeterminer eller energirelaterade aktier är ett direkt sätt att positionera sig för den här osäkerheten.
