USA-aktier ligger på nya toppnivåer och handlas fortfarande till samma premie i pris/vinst-talet (P/E, alltså aktiekursen delad med vinsten per aktie) som tidigare. Förväntad vinsttillväxt i USA på runt 15 % under 2026 ger stöd åt dagens värderingar. När andra marknader har omvärderats uppåt har de globala P/E-rabatterna krympt, vilket gör det svårare att hitta billiga aktier.
Taiwan har gått till en premie på över 20 % jämfört med sitt historiska genomsnitt i P/E, vilket gör marknaden dyrast i förhållande till sin egen historia. Detta kopplas till Taiwans roll i leveranskedjan för AI-hårdvara (till exempel chip och servrar som behövs för AI).
Marknadsvärdering och relativ prissättning
Sydkorea har också haft stark kursuppgång kopplad till AI, men handlas fortfarande med rabatt. Som förklaring nämns en förväntad vinsttillväxt på 100 %, vilket påverkar hur dyrt eller billigt marknaden ser ut.
Brasilien har gått från cirka 30 % P/E-rabatt i fjol till en premie på 7 %. Skiftet kopplas delvis till ändrad riskaptit för tillväxtmarknader (länder med högre risk men ofta högre tillväxt), och Brasilien beskrivs som en stor oljeexportör.
Med USA-börser på rekordnivåer måste vi väga risken att den starka vinsttillväxten redan är inprisad, det vill säga att marknaden redan räknar med den. Den senaste jobbrapporten för april 2026 var starkare än väntat, vilket ökar risken att Federal Reserve (USA:s centralbank) skjuter upp räntesänkningar. Det kan bli en motvind för aktier. Därför kan det vara klokt att köpa skyddande säljoptioner (”puts”, ett kontrakt som ger rätten att sälja till ett bestämt pris) på breda börsindex för att minska risken i en aktieportfölj vid en möjlig nedgång de kommande veckorna.
Taiwans marknadsvärdering, nu cirka 20 % över sitt historiska snitt, ser ansträngd ut och är starkt beroende av AI-berättelsen. Nyheter förra veckan om att en stor amerikansk molntjänstleverantör (cloud, alltså företag som hyr ut datorkraft och lagring) något sänkte sin prognos för investeringar (capex, pengar som läggs på nya datacenter och utrustning) för andra halvåret 2026 kan vara en tidig varningssignal för leveranskedjan för AI-hårdvara. Det talar för att köpa säljoptioner på viktiga taiwanesiska halvledaraktier för att positionera sig för ett skifte i marknadssentiment (investerarnas riskvilja och humör).
Upplägg för affärer och idéer för riskskydd
Samtidigt framstår Sydkorea som intressant eftersom prognosen om 100 % vinsttillväxt för 2026 ännu inte fullt ut syns i värderingen. Det syntes när Samsungs preliminära Q1-resultat (första kvartalet) i april 2026 klart slog analytikernas förväntningar, drivet av efterfrågan på minneschip för AI. En positiv strategi med ”call spread” (köpa en köpoption och samtidigt sälja en annan på en högre nivå för att sänka kostnaden) på KOSPI 200-index kan vara ett sätt att få exponering uppåt med lägre kapitalinsats.
Den kraftiga omvärderingen i Brasilien, från 30 % rabatt 2025 till 7 % premie i dag, tyder på att optimismen kan vara på topp. Uppgången drevs delvis av höga oljepriser, men Brentolja (en global referens för oljepris) har nyligen fallit under 85 dollar per fat efter tecken på oenighet inom OPEC+ (oljekartellen OPEC och samarbetande länder). När Brasilien inte längre är billigt och den viktigaste råvarafaktorn försvagas kan det vara rimligt att sälja köpoptioner som ligger ”out-of-the-money” (lösenpriset ligger över dagens kurs, så optionen saknar direkt värde just nu) på Brasilien-ETF:er (börshandlade fonder). Då får man in en premie (optionspriset) och positionerar sig för att uppgången stannar av.
