Donald Trump meddelade på fredagen på Truth Social att USA höjer tullarna på bilar och lastbilar som importeras från EU till 25 procent, med start nästa vecka. Han sa att åtgärden beror på att EU inte följer ett fullt överenskommet handelsavtal.
Han sa att ingen tull ska gälla för bilar och lastbilar som tillverkas i fabriker i USA. Han uppgav också att många bil- och lastbilsfabriker är under byggnation och att över 100 miljarder dollar investeras, vilket han beskrev som ett rekord för amerikansk bil- och lastbilstillverkning.
Marknadsreaktion och omedelbar prissättning
Efter beskedet var USA-dollarn i stort sett oförändrad nära nivån 98,00. Marknadens reaktion beskrevs som relativt stilla kring den nivån.
Beskedet om en tull på 25 procent på fordon från EU påminner om samma tonläge som 2025. Europeiska biltillverkare riskerar att drabbas direkt, och vi bör räkna med ett snabbt fall i den sektorn. Åtgärden hotar en stor del av deras försäljning med hög vinstmarginal (produkter där företagen tjänar mycket per såld enhet).
Vi köper omedelbart säljoptioner (ett kontrakt som ofta fungerar som försäkring: det ger rätt att sälja en aktie till ett förutbestämt pris) i viktiga tyska biltillverkare som Volkswagen och Mercedes-Benz. Förra året, 2025, översteg EU:s bilexport till USA 45 miljarder dollar, och den nya tullen hotar direkt dessa intäkter. Marknaden verkar underskatta risken för en långvarig handelskonflikt (en utdragen period med tullar och motåtgärder).
Euron väntas försvagas mot USA-dollarn, så vi positionerar oss för att EUR/USD (växelkursen mellan euro och dollar) ska falla, från dagens nivå runt 1,08. Historiskt tenderar stora handelsbråk att styra kapital till dollarn, som ofta ses som en ”säkrare hamn” när osäkerheten ökar. En rörelse mot 1,05 under de kommande veckorna framstår som sannolik.
Skydd mot svängningar och risk för motåtgärder
Vi räknar också med att börsens svängningar ökar från dagens lugn. CBOE Volatility Index (VIX, ett index som mäter förväntade kursrörelser i USA-börsen och ofta kallas ”skräckindex”) ligger nära 15, men tullnyheter av det här slaget kan lyfta indexet över 20. Vi använder köpoptioner på VIX (ett kontrakt som kan stiga i värde när VIX stiger) som ett relativt billigt skydd mot bred börsoro.
Slutligen behöver vi förbereda oss på EU:s sannolika motåtgärder, som ofta riktas mot symboliska amerikanska varor. Med EU:s svar 2018 i åtanke väntar vi oss strafftullar på amerikansk export, till exempel jordbruksvaror och konsumentvarumärken. Det kan skapa möjligheter att gå kort i vissa amerikanska bolag (att satsa på nedgång genom att tjäna på fallande aktiekurs) som är särskilt beroende av försäljning i Europa.
