EUR/USD steg på fredagen när nya krigsnyheter kring USA och Iran försvagade USA-dollarn och gav stöd åt euron. Paret handlades nära 1,1768, nära den högsta nivån på mer än en vecka.
Uppgifter sade att Iran skickat ett nytt förslag via pakistanska medlare efter att USA avvisat ett tidigare bud som skulle ha skjutit upp samtal om kärnenergi. Inga detaljer om det nya förslaget offentliggjordes, och IRNA uppgav att utrikesminister Abbas Araghchi informerat andra länder i regionen om Irans syn på hur kriget kan avslutas.
Geopolitisk risk och svängningar i EUR/USD
Oljepriserna sjönk något från de senaste topparna och USA-dollarn föll till den lägsta nivån på två veckor. Dollarrörelsen kom också efter misstänkta japanska åtgärder i valutahandeln för att bromsa en försvagning av japanska yenen. Med ”misstänkta åtgärder” avses att marknaden tror att japanska myndigheter kan ha köpt yen och sålt dollar för att påverka kursen.
US Dollar Index (DXY), ett index som visar dollarns värde mot en korg av stora valutor, handlades nära 97,88, ned cirka 0,22% för dagen. Amerikansk statistik gav en blandad bild. ISM Manufacturing PMI, ett inköpschefsindex för industrin där över 50 betyder tillväxt, låg på 52,7 i april mot 53,0 väntat. S&P Global Manufacturing PMI, ett annat industrindex, reviderades upp till 54,5 från 54,0 och steg från 52,3 i mars.
Räntebesked från Federal Reserve och ECB lämnade politiken oförändrad denna vecka. Fed-tjänstemän sade att nästa steg kan bli antingen en sänkning eller en höjning, och varnade för att inflationschocker kan kräva flera höjningar för att försvara ett inflationsmål på 2%. Med “inflationschock” menas en snabb och oväntad ökning av priserna.
Förväntad volatilitet och positionering i optioner
ECB-tjänstemän sade att en räntehöjning blir allt mer sannolik, men pekade också på motvind för BNP på kort sikt och ökade risker för att inflationen blir högre än väntat. BNP är ett mått på storleken på ekonomin.
Läget är mycket osäkert, och EUR/USD nådde 1,1768 på geopolitiska nyheter. Det ställer marknadens förhoppningar om en mjukare linje från fredssamtal mellan USA och Iran mot mer hökaktiga varningar från både Fed och ECB. Med ”mjukare linje” menas förväntningar om lägre räntor, och med ”hökaktig” menas fokus på att bekämpa inflationen, ofta via högre räntor. För handlare i derivat, alltså finansiella kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång som en valuta, talar detta för att stora kursrörelser blir huvudtemat kommande veckor.
Vi såg hur seg inflationen var 2024 och 2025, när amerikanska KPI, konsumentprisindex som mäter inflation, hade svårt att falla under 3% och inflationen i euroområdet fortsatte att oroa. Den historiken ger tyngd åt varningar från Fed och ECB och innebär att ränteförväntningar kan ändras snabbt. Det gör prissättningen på långlöpta optioner, alltså optioner med lång tid kvar till slutdag, extra känslig för kommande inflationsrapporter.
Dollarns svaghet handlar inte bara om Iran. Den misstänkta japanska valutapåverkan är också en viktig faktor och pressade DXY till 97,88. Man bör minnas de stora japanska insatserna 2024, som gav snabba kraftiga rörelser i valutapar mot dollarn. Det innebär att den som är positionerad för en svagare dollar kan drabbas av ”gap-risk”, alltså att kursen hoppar över nivåer vid plötsliga politiska besked och ger större förlust än väntat.
Det här är ingen miljö för enkla satsningar på en riktning via terminskontrakt. De motstridiga signalerna talar i stället för att köpa ”volatilitet” via optionsstrategier som straddle eller strangle. Det är upplägg där man köper både köpoption och säljoption, ofta med olika lösenpriser, för att kunna tjäna på en stor rörelse åt vilket håll som helst.
Vid nivån 1,1768 i EUR/USD ligger vi långt över intervallet 1,05–1,12 som präglade stora delar av 2025. Ett tydligt brott upp över 1,1800 kan utlösa en ny köpvåg och göra kortsiktiga köpoptioner mer intressanta. Samtidigt kan ett sammanbrott i fredssamtalen få paret att falla tillbaka mot 1,1500, vilket gynnar den som skyddat sig med säljoptioner.
