Guldpriset föll under den tidiga europeiska handeln på fredagen och gick under 4 600 dollar efter att ha lämnat tillbaka en del av torsdagens återhämtning. Priset var på väg mot en andra veckonedgång och låg kvar nära en enmånadsbotten runt 4 510 dollar.
Inflationsoron ökade i takt med spänningarna i Mellanöstern. Samtalen mellan USA och Iran stod stilla och oljepriset höll sig högt. Det ökade förväntningarna om att stora centralbanker kan bli mer åtstramande (det vill säga mer benägna att hålla räntor höga eller höja dem), vilket pressade guld som inte ger någon löpande avkastning (ingen ränta).
Risk i Mellanöstern och starkare dollar
Uppgifter pekade på en tuffare USA-linje mot Iran, fortsatt oro kring Hormuzsundet och risk för mer amerikansk militär aktivitet. Flöden till så kallade säkra tillgångar gynnade USA-dollarn, vilket blev en motvind för guld.
Federal Reserve lämnade räntan oförändrad, men beslutet hade ovanligt många avvikande röster. Den amerikanska PCE-inflationen (ett inflationsmått som Fed följer noga och som bygger på hushållens konsumtionspriser) kom in högre, och BNP-tillväxten (värdet av all produktion i ekonomin) förbättrades. Det stödde bilden av att penningpolitiken kan förbli stram längre.
Samtidigt steg förväntningarna om minst en räntesänkning i USA under 2026 jämfört med dagen innan, vilket dämpade dollarns uppgång och gav visst stöd till guld. Fokus flyttas nu till amerikansk statistik, bland annat ISM Manufacturing PMI (en enkät som mäter stämningsläget i industrin; över 50 pekar på tillväxt), samt nya rubriker från Mellanöstern.
Tekniskt (prisbaserad analys) utlöste en rörelse över 4 600 dollar korttäckning (när placerare som har satsat på nedgång köper tillbaka för att stänga sina positioner), men uppgången stannade nära 4 650 och 38,2 % Fibonacci-nivån (en vanlig nivå i teknisk analys som används för att hitta möjliga motstånd och stöd efter en större rörelse). Motstånd finns kring 4 651 och 4 696, medan stöd ligger runt 100-timmars glidande medelvärde (SMA, ett genomsnitt av priset över 100 timmar som ofta används för att se trend) nära 4 624, därefter 4 595 och 4 505–4 500.
Nedåttryck och handelsupplägg
När guldet faller under 4 600 dollar är trycket på kort sikt nedåt. En stark dollar, som får stöd av geopolitisk oro i Mellanöstern, tynger metallen. Det talar för att uppgångar kan bli kortvariga och locka till positioner som tjänar på fallande pris.
Den senaste jobbrapporten för april visade 215 000 nya jobb, högre än väntat, och löneökningar på 3,9 % i årstakt. Det stärker bilden att Fed inte har bråttom att sänka räntan. Terminsprissättningen för Fed-räntan (marknadens sannolikheter inbyggda i ränte-terminer) pekar nu på 55 % chans för en enda sänkning till årsskiftet, ned från 70 % för en månad sedan.
Utifrån nedåttrycket tittar vissa på att köpa säljoptioner (put, en rätt att sälja till ett förutbestämt pris) för att skydda sig eller spekulera i fortsatt nedgång. En rörelse mot enmånadsbotten runt 4 510 dollar framstår som möjlig om ISM-statistiken också visar att ekonomin är motståndskraftig. Alternativet ger en tydligare risk (maxförlusten är premien) jämfört med att blankningshandla terminskontrakt direkt i en volatil miljö (snabbt svängande priser).
Samtidigt är läget i Hormuzsundet en joker som kan utlösa snabb flykt till säkerhet och lyfta guld. Den implicita volatiliteten i guldoptioner (marknadens inprisade förväntade svängningar) har stigit till en 8-veckors högsta nivå på 18 %, vilket speglar osäkerheten. Den som väntar sig en kraftig rörelse oavsett riktning kan överväga en lång straddle (köp av både köpoption och säljoption med samma lösenpris) för att tjäna på ett utbrott.
Ett liknande mönster syntes i slutet av 2025 när oron i regionen ökade. Guldet föll först när dollarn stärktes, men steg sedan över 4 % på en vecka när konflikten trappades upp. Det visar att en ren nedgångsposition utan skydd kan vara riskfylld om marknaden snabbt vänder.
För den som är måttligt negativ kan en bear put spread vara ett alternativ: man köper en säljoption med lösenpris nära 4 595 och säljer samtidigt en säljoption med lägre lösenpris, exempelvis runt 4 510. Upplägget tjänar på en nedgång mot de senaste bottnarna men begränsar både möjlig vinst och kostnaden (premien).
