WTI handlades nära 102,40 dollar under de tidiga europeiska timmarna på fredagen, ned under 102,50. Nedgången följde en starkare amerikansk dollar, medan riskerna kopplade till konflikten i Mellanöstern begränsade fallet.
USA:s centralbank Federal Reserve (Fed) lämnade styrräntan (federal funds rate, den ränta som styr korta marknadsräntor i USA) oförändrad på 3,5–3,75 procent vid aprilmötet i onsdags. Fed-chefen Jerome Powell sade att inflationsförväntningarna på kort sikt stiger och att han tänker sitta kvar i Feds direktion (Board of Governors, bankens ledning) på obestämd tid efter att hans ordförandeperiod löper ut.
Förenade Arabemiratens utträde ur OPEC
Förenade Arabemiraten väntas lämna OPEC den 1 maj. Beslutet kom efter veckor av missil- och drönarattacker mot landet som tillskrevs Iran, som också är OPEC-medlem.
Oro för utbudet fortsatte samtidigt som Hormuzsundet förblev stängt. Reuters uppgav i onsdags att Donald Trump skulle informeras på torsdagen om planer för militära angrepp mot Iran, med syftet att pressa landet tillbaka till samtal om sitt kärnprogram.
En iransk tjänsteman sade på torsdagen att Iran skulle svara med ”långa och smärtsamma attacker” mot amerikanska positioner om angreppen återupptogs. Det ökade risken för störningar i oljeflödena, vilket gav stöd åt priserna trots den starkare dollarn.
För ett år sedan präglades marknaden av rädsla för en fullskalig konflikt med Iran, vilket höll oljepriset klart över 102 dollar per fat. Stängningen av Hormuzsundet och Förenade Arabemiratens utträde ur OPEC skapade en tydlig riskpremie (ett extra prispåslag för osäkerhet) som stödde priserna. Det vägdes mot en stark dollar när Fed signalerade en fortsatt stram linje mot inflationen.
Marknadens fokus skiftar till statistik
I dag har läget förändrats kraftigt, med WTI på betydligt lägre nivåer, närmare 79 dollar fatet. Den akuta rädslan för stora leveransstörningar från ett Iran-krig har minskat, även om andra spänningar finns kvar i regionen. Fed har blivit en tydligare drivkraft, med räntan nu i intervallet 5,25–5,50 procent, vilket fortsatt stödjer dollarn.
Den tydliga krigspremien som syntes under 2025 är till stor del borta ur priset. Därför bör fokus flyttas från löpande geopolitiska rubriker till mer grundläggande ekonomisk statistik. Marknaden bryr sig nu mindre om militära genomgångar och mer om tecken på global efterfrågan och lagernivåer.
Exempelvis följs veckostatistik över utbud noga, som just nu visar relativt goda lagernivåer i USA. Den senaste rapporten från EIA (Energy Information Administration, USA:s energimyndighet som publicerar officiell energistatistik) visade att råoljelagren ökade med 2,7 miljoner fat, vilket dämpade oron för ett akut stramt utbud. Den typen av siffror är nu den viktigaste drivkraften bakom kortsiktiga prisrörelser.
Eftersom den starka oron har klingat av är den förväntade prisrörligheten (implied volatility, marknadens prissatta förväntan om framtida svängningar) i oljeoptioner lägre än för ett år sedan. Det gör optioner (avtal som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett bestämt pris) relativt billigare för att skydda sig eller ta position inför svängningar. Det kan vara relevant att titta på säljoptioner (puts, som ökar i värde om priset faller) för att skydda mot nedsidesrisker kopplade till en avmattande ekonomi.
Framåt är den viktigaste faktorn inte konflikt, utan centralbankspolitik och hur den påverkar tillväxten. Inflationsutfall och arbetsmarknadsstatistik följs för att bedöma när Fed kan börja sänka räntan, vilket sannolikt skulle försvaga dollarn och ge stöd åt oljepriset. Därför kan positionering kring viktiga statistiksläpp vara mer effektivt än att reagera på snabba nyhetsnotiser från Mellanöstern.
