Bank of England (BoE) lämnade styrräntan kvar på 3,75 % i april. Beslutet kopplades till den fortsatta krisen i Mellanöstern och hur den påverkar förväntningarna på penningpolitiken (centralbankens räntebeslut och andra åtgärder som styr ekonomin).
ING räknar nu med en räntehöjning i juni, efter att tidigare ha väntat sig oförändrade räntor i år. En höjning i juni beskrivs som huvudscenario, men är inte säker.
Marknadsprissättning och signaler om penningpolitiken
Guvernör Andrew Bailey sade att marknaden gått för långt i sin prissättning av kommande räntehöjningar (att marknadsräntor redan speglar flera höjningar). Han beskrev också att hålla räntan stilla, i stället för att sänka som kunde ha skett före kriget, som en åtstramning (att finansieringen blir relativt dyrare och dämpar efterfrågan).
ING väntar sig att inflationen i Storbritannien toppar strax över 4 % i år. ING tror inte att inflationen blir långvarigt hög, som 2022.
Konsekvenser för handel 2026
I dag, den 30 april 2026, är läget liknande. Räntan ligger nu på 4,0 % och marknaden räknar åter med minst två höjningar i år. Senaste data från ONS (Storbritanniens statistikmyndighet) visar att KPI-inflationen (konsumentprisindex, som mäter prisökningstakten) biter sig fast på 3,8 %, vilket ökar trycket på BoE. Samtidigt talar fjolårets mönster för att vara försiktig med en alltför offensiv marknadstolkning.
Handlare i derivat (kontrakt vars värde beror på en underliggande ränta eller tillgång) kan överväga positioner för att BoE inte lever upp till hökaktiga förväntningar (att banken höjer mindre än marknaden tror). Det kan till exempel innebära att sälja köpoptioner långt utanför pengarna (optioner som är osannolika att bli lönsamma om räntan inte stiger mycket) på SONIA-terminer (terminskontrakt kopplade till den korta brittiska referensräntan SONIA). Det gynnas om räntan stiger mindre än marknaden redan räknar med. Strategin är i praktiken ett vad om att sluträntan i denna räntecykel ligger närmare än vad den framåtblickande räntekurvan (marknadens prissättning av framtida räntor) antyder.
En annan väg är att titta på volatilitet (hur stora prisrörelser marknaden väntar sig). Om mönstret med marknadsoro följt av centralbankens tålamod upprepas kan den inprisade volatiliteten (marknadens förväntade svängningar, avläst i optionspriser) i korta ränteoptioner vara för hög. Att sälja en strangle (sälja både en köp- och en säljoption med olika lösenpriser) på short-sterling-terminer (terminer som speglar förväntningar om korta brittiska räntor) kan gynna om BoE väljer att hålla räntan stilla över sommaren och oron klingar av.
Löneutvecklingen är också viktig att följa. Årlig löneökningstakt ligger kvar på 5,5 %, vilket oroar ledamöterna i bankens kommitté. Tröghet i lönerna (att löneökningar håller i sig) stärker marknadens tro på räntehöjningar. Samtidigt talar erfarenheten för att BoE kan bortse från kortsiktigt brus och fokusera på att dämpa efterfrågan utan att utlösa en djup lågkonjunktur.
