USA:s orderingång för varaktiga varor (beställningar av dyrare varor som maskiner, bilar och annan utrustning som ska användas länge) föll med 1,4 procent i mars. Det var svagare än prognosen om en uppgång på 0,5 procent.
Utfallet för mars jämförs med marknadens förväntningar. Det visar en nedgång i stället för en uppgång.
Konsekvenser för tillväxt och riskfyllda tillgångar
Marsrapporten om varaktiga varor, med en nedgång på 1,4 procent mot väntade +0,5 procent, pekar på en tydlig inbromsning i företagens investeringar (när bolag köper nya maskiner och utrustning). Det är inte en enskild signal: antalet nya ansökningar om arbetslöshetsersättning (så kallade jobless claims, ett veckomått på hur många som söker stöd) steg förra veckan till 225 000, den högsta nivån på tre månader. Det ökar risken för svängiga marknader (volatilitet, alltså större och snabbare kursrörelser).
För aktieexponering kan skydd via säljoptioner (put options, ett derivat som ökar i värde när en tillgång faller och fungerar som försäkring) på breda index som SPY och QQQ vara ett alternativ. Konjunkturkänsliga sektorer (cykliska, som påverkas extra mycket när ekonomin bromsar) är särskilt utsatta. Att ta en negativ position (blanka, alltså tjäna på fallande priser) i terminskontrakt (futures, avtal om att köpa/sälja senare till ett bestämt pris) på industri- eller sällanköpsindex ger direkt exponering mot svagheten och kan minska risken i en aktieportfölj.
Den svaga statistiken kan lyfta VIX (”skräckindex” som mäter förväntade börssvängningar i S&P 500) från nivåer runt 17 när osäkerheten ökar. Exponering via köpoptioner (call options, rätt att köpa senare till ett bestämt pris) på VIX eller VIX-terminer kan fungera som skydd mot en börsnedgång (korrektion, ofta definierad som cirka 10 procents fall).
Räntor, dollar och penningpolitik
Rapporten ökar pressen på Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) inför mötet nästa vecka. Marknaden ser nu högre sannolikhet för en räntesänkning före årets slut, vilket normalt pressar ned obligationsräntor (avkastningen på statsobligationer). Exponering mot fallande räntor kan fås via en lång position i terminskontrakt på amerikanska statsobligationer (U.S. Treasury note futures, standardiserade kontrakt som följer priset på statsobligationer).
En svagare ekonomi och lägre räntor tenderar att tynga den amerikanska dollarn. En negativ position i dollarindexet DXY (ett index som mäter dollarn mot en korg av större valutor) via terminskontrakt är ett sätt att ta position för en svagare dollar. Samtidigt kan kapital söka sig till så kallade säkra hamnar (safe haven-valutor, som ofta stärks i oroliga tider) som japanska yen och schweiziska franc.
