ECB:s undersökning om hushållens inflationsförväntningar visade högre siffror än väntat. Förväntad inflation på ett års sikt var 4,0 procent, jämfört med marknadens prognos på 2,8 procent. På tre års sikt låg förväntningarna på 3,0 procent, mot 2,6 procent.
Siffrorna tyder på att inflationen kan bli högre än man tidigare räknat med även efter att den första energichocken har klingat av. Det kan göra att ECB använder ett tydligare, mer åtstramande språk (det vill säga signalerar större vilja att hålla räntorna höga eller höja dem) vid mötet den 30 april.
Inflationsförväntningarna stiger
Artikeln konstaterar att arbetsmarknaden är mindre ansträngd än 2022. Det kan minska risken för att löneökningar driver en andra inflationsvåg (så kallade andrahandseffekter, där högre löner leder till högre priser som i sin tur kan leda till nya lönekrav).
Osäkerheten gör att ECB sannolikt fortsätter att lägga stor vikt vid ny statistik.
Hushållens inflationsförväntningar kom in klart högre än väntat. Den senaste undersökningen visar att människor räknar med 4,0 procents inflation om ett år och 3,0 procent om tre år, tydligt över prognoserna. Det pekar på en oro för att prisökningarna biter sig fast och inte bara handlar om tillfälliga störningar.
Inför ECB-mötet den 30 april bör marknaden räkna med en mer hökaktig kommunikation (det vill säga att centralbanken lutar mer åt stramare penningpolitik). Det har redan fått marknaden att prisa om ränteförväntningar i terminskontrakt (kontrakt som speglar var marknaden tror att räntan ligger framöver), vilket skjuter en möjlig tidslinje för framtida räntesänkningar längre fram. Det antyder att penningpolitiken kan förbli stram längre än man tidigare trott.
Positionering för högre svängningar
Osäkerheten är en signal om att räkna med större svängningar i eurolånade tillgångar. Det syns redan i stigande implicerad volatilitet i EUR/USD-optioner (marknadens inprisade förväntan på framtida kursrörelser). Det kan göra strategier som tjänar på stora rörelser mer intressanta. Exempel är straddle och strangle (optionsupplägg där man köper både köp- och säljoptioner för att gynnas av kraftiga rörelser, oavsett riktning).
