Den japanska yenen stärktes mot de stora valutorna efter att Bank of Japan (BoJ, Japans centralbank) för tredje mötet i rad lämnade styrräntan oförändrad på 0,75 procent. Det pressade ned USD/JPY till omkring 159,25. Beslutet var väntat, eftersom konflikten i Mellanöstern ökat oron för konjunkturen.
Marknaden inväntar BoJ-chefen Kazuo Uedas presskonferens klockan 06.30 GMT. Fokus ligger på signaler om en försiktig väg mot högre räntor och om inflationstrycket bedöms komma från starkare efterfrågan i ekonomin snarare än från energipriser.
Fokus på Federal Reserve
På dollarsidan riktas blicken mot Federal Reserves räntebesked på onsdag. Fed väntas för tredje gången lämna räntan oförändrad i intervallet 3,50–3,75 procent, men samtidigt varna för att inflationen kan bli högre än väntat och att tillväxten kan dämpas av högre oljepriser.
I USA:s inrikespolitik säger Vita husets pressekreterare Karoline Leavitt att president Donald Trump diskuterat Irans förslag med det nationella säkerhetsteamet. Förslaget ska omfatta att Hormuzsundet (en viktig sjöväg för oljetransporter) öppnas igen och en permanent vapenvila. Inga detaljer gavs om huruvida Washington tänker driva frågan vidare.
BoJ håller presskonferens efter vart och ett av sina åtta planerade penningpolitiska möten. Chefen förklarar räntebeslutet, kommenterar tillväxt och inflation och ger ledtrådar om framtida politik, vilket kan påverka yenen.
Yenen stärks trots att BoJ höll räntan på 0,75 procent. Det tyder på att marknaden fäster större vikt vid centralbankens tonläge framåt än vid dagens beslut. Den implicita volatiliteten i enveckas optioner på USD/JPY har stigit till över 14 procent, vilket betyder att marknaden prisar in större kursrörelser de närmaste dagarna.
Viktiga nivåer för svängningar
Nu flyttas fokus till Fed-mötet på onsdag, där räntan väntas ligga kvar på 3,50–3,75 procent. Den stora ränteskillnaden mellan USA och Japan, som legat över 2,5 procent de senaste åtta månaderna, fortsätter att stödja dollarn. Handlare bör därför bevaka små förändringar i Feds formuleringar om inflationsrisker.
Vi såg något liknande sommaren 2025 när spänningarna i Sydkinesiska havet gav ett “fly till säkerhet” (kapital söker sig till tryggare tillgångar) i yenen, vilket sänkte USD/JPY med 4 procent på en vecka. Rörelsen vände helt när Fed en månad senare upprepade en mer offensiv linje mot inflationen. Det visar att valutareaktioner som drivs av geopolitik kan bli korta om penningpolitiken fortsätter att skilja sig åt.
Den stora osäkerheten är fortsatt läget i Mellanöstern och effekten på oljepriset. Med terminskontrakt på Brentolja för leverans i juni runt 95 dollar per fat kan nyheter om Hormuzsundet ge en kraftig prisreaktion. CBOE:s volatilitetsindex för råolja (OVX, ett mått på förväntade prissvängningar i oljeoptioner) ligger redan högt på 45, vilket innebär att optionsköpare betalar mycket för skydd mot snabba prisuppgångar.
Med tydliga “antingen-eller”-risker från både Feds besked och möjliga geopolitiska rubriker tittar vi på långa straddles i USD/JPY. Det är en optionsstrategi där man köper både en köpoption och en säljoption med samma lösenpris för att kunna tjäna på en stor rörelse åt vilket håll som helst, utan att behöva gissa riktningen. Strategin bygger på antagandet att volatiliteten stiger.
Vi följer viktiga lösenpriser i optioner där stort öppet intresse (många utestående kontrakt) ligger runt nivåerna 158,00 och 161,00. Det är områden där stora volymer derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång) är placerade, vilket gör dem till zoner där kursen kan få stöd eller möta motstånd. Ett tydligt brott genom dessa nivåer efter Feds besked kan utlösa nästa större trend.
