USA genomförde en auktion av femåriga statsobligationer (Treasury notes, statliga räntepapper med fem års löptid). Avkastningen, alltså räntan investeraren får, föll till 3,955 procent från tidigare 3,98 procent.
Fallet i avkastningen till 3,955 procent visar stark efterfrågan på statspapper. Det tyder på att marknaden i allt högre grad räknar med lägre styrräntor inom en snar framtid. Det kan också ses som ett tecken på att investerare söker trygghet när signaler om en avmattande ekonomi cirkulerar.
Lägre inflation stärker förväntningar om räntesänkning
Utvecklingen ligger i linje med den senaste KPI-rapporten (Consumer Price Index, ett inflationsmått som mäter prisutvecklingen för en varukorg) för mars 2026, som visade att kärninflationen (inflation exklusive mer volatila priser som energi och livsmedel) sjönk till 2,8 procent. Det är en tydlig nedgång från 3,1 procent i februari. Det stärker bilden av att Federal Reserve (USA:s centralbank) kan få utrymme att lätta på penningpolitiken, alltså sänka räntan, före årets slut.
Detta skiljer sig från stora delar av 2025, då avkastningarna låg högt. En seg prisuppgång inom tjänster bidrog då till att tioårsräntan (avkastningen på tioåriga amerikanska statsobligationer) låg över 4,4 procent under en längre period. Den nuvarande efterfrågan på obligationer pekar på en tydlig omsvängning i marknadens ränteförväntningar.
Mot den bakgrunden positionerar vi oss för fortsatt fallande marknadsräntor. Handlare kan överväga att ta en lång position, alltså köpa, i terminskontrakt på amerikanska statsobligationer (Treasury futures, standardiserade kontrakt som följer obligationspris/avkastning), exempelvis 5-Year T-Note futures (ZF). Det är ett sätt att gynnas av stigande obligationspriser när avkastningen sjunker.
Optioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) på räntekänsliga ETF:er (börshandlade fonder), som IEF för obligationer med medellång löptid, kan också vara intressanta. Att köpa köpoptioner (call options, optioner som ger rätt att köpa) kan ge hävstång, alltså större exponering per satsad krona, mot en väntad uppgång i obligationspriser. Det kan vara mer kapitaleffektivt än att äga fonden direkt.
Räntekänsliga aktier blir mer intressanta
Lägre lånekostnader brukar gynna tillväxtsektorer på aktiemarknaden. Det talar för en mer positiv syn på teknik och andra räntekänsliga aktier. Derivat, alltså finansiella instrument vars värde följer en underliggande tillgång, kopplade till index som Nasdaq 100 via köpoptioner eller terminskontrakt kan därmed framstå som mer attraktiva.
