Rabobank räknar med att Bank of Canada behåller sin styrränta (den viktigaste räntan som styr mycket av ekonomin) på 2,25 procent året ut. Ingen ändring väntas vid mötet den 29 april.
Direktionen har förändrats, med två nya biträdande riksbankschefer utsedda. Rollen som extern biträdande riksbankschef är vakant.
Inflations- och tillväxtutsikter
Inflationen hade stabiliserats nära målet innan ett energidrivet lyft ökade risken för högre inflation. Tillväxten är svängig och produktiviteten (hur mycket som produceras per arbetad timme) är svag, men politiken väntas ändå ligga still.
Före konflikten förbättrades hushållens stämningsläge något. Planerna på konsumtion var fortsatt dämpade, men mindre negativa när handelsspänningarna lättade. Samtidigt rapporterade många en svag arbetsmarknad och oro för jobben, särskilt i branscher som påverkas av AI (artificiell intelligens) och automatisering.
Före kriget låg de kortsiktiga inflationsförväntningarna (vad hushåll tror om inflationen framöver) kvar på höga nivåer, drivet av matpriser, medan de långsiktiga förväntningarna sjönk något. Efter kriget visade enkäter förväntningar om svagare tillväxt och högre priser, vilket fick vissa att skjuta upp resor och större inköp.
Utsikter för styrräntan
Vi väntar oss att Bank of Canada lämnar styrräntan på 2,25 procent vid onsdagens möte den 29 april. Banken väntas se igenom den senaste inflationsuppgången och betrakta den som tillfällig, främst driven av yttre energichocker (prisökningar som kommer utifrån, till exempel via olja och gas) från förra året. Den underliggande ekonomin är fortsatt för svag för att motivera en räntehöjning.
Kanadas statistikmyndighet Statistics Canada visade i förra veckans rapport att inflationen i mars steg till 3,1 procent, främst på grund av att energipriserna ökade 15 procent på årsbasis (jämfört med samma månad året innan). Det kopplas till störningar i utbudet under 2025. Samtidigt drar de senaste BNP-siffrorna (bruttonationalprodukt, ett mått på ekonomins storlek) åt andra hållet: ekonomin växte bara 0,1 procent i februari. Det stödjer synen att banken prioriterar tillväxt framför att pressa tillbaka just den här typen av energidriven inflation.
Svagheten syns också på arbetsmarknaden: endast 5 000 nya jobb tillkom i mars. Det speglar den oro för jobben som syntes efter kriget 2025. Det är särskilt svagt i branscher som påverkas av AI och automatisering, vilket håller tillbaka framtidstron. Konferensinstitutet Conference Boards index för konsumentförtroende sjönk nyligen till 85,2, vilket tyder på att hushållen inte är redo för högre lånekostnader.
För placerare som handlar med derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång, som räntor och obligationer) talar bilden för positioner som gynnas av stabila räntor de närmaste veckorna. Optioner (avtal som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja senare) som tjänar på låg volatilitet (små prisrörelser) på den kanadensiska obligationsmarknaden kan vara intressanta. Det finns få skäl att räkna med en överraskande räntehöjning.
En stabil ränta kan fortsätta att pressa den kanadensiska dollarn, särskilt mot USA-dollarn. Om Federal Reserve intar en mer hökaktig linje (prioriterar högre räntor för att bromsa inflationen) kan ränteskillnaden mellan länderna öka. Då kan optioner användas för att positionera sig för en svagare kanadensisk dollar, med förväntan om en högre USD/CAD-kurs (fler kanadensiska dollar per USA-dollar).
