Iran har, via pakistanska medlare, föreslagit en uppgörelse till USA som först ska handla om att öppna Hormuzsundet igen och få slut på kriget. Samtal om kärnvapenfrågan skulle skjutas upp till senare för att undvika interna konflikter i Iran om eftergifter kopplade till kärnprogrammet.
Irans utrikesminister Abbas Araghchi har haft samtal i Pakistan och Oman, med fler diskussioner väntade i Moskva. USA har ännu inte svarat på förslaget.
Marknadsläge och diplomatisk tidslinje
Enligt planen skulle USA:s blockad hävas först. Det kan minska USA:s förhandlingsstyrka gentemot Irans uranlager (lagrat uran som kan användas som bränsle i kärnreaktorer eller i ett kärnvapenprogram) och en eventuell paus i anrikning (processen där halten av den klyvbara isotopen uran-235 ökas).
Prognoserna för oljepriset stiger när störningar i energiförsörjningen fortsätter. Att Brent (ett globalt riktmärke för oljepriset) ligger kvar över 90 dollar per fat till slutet av 2026 ses allt oftare som huvudscenariot.
Med Irans förslag är vi vid en avgörande punkt där den höga geopolitiska riskpremien (ett extra prispåslag som marknaden tar ut för risken för krig och störningar) i oljan antingen kan bli mer varaktig eller snabbt försvinna. USA har ännu inte svarat, vilket skapar stor osäkerhet de kommande veckorna. Huvudscenariot är fortsatt att Brent håller sig över 90 dollar, men den här diplomatiska kanalen innebär en tydlig nedåtrisk.
När terminskontrakt (avtal om köp eller försäljning till ett pris i dag med leverans i framtiden) för Brent i juni handlas runt 92,50 dollar, prissätter marknaden fortsatt störning från blockaden som började 2025. Stoppet ströp i praktiken närmare 20 miljoner fat per dag från smidig transit, en utbudschock (plötslig minskning av tillgängligt utbud) som påminde om svängningarna efter Rysslands invasion av Ukraina 2022. Därför kan man överväga att ligga kvar med lång exponering (position som tjänar på stigande pris) via köpoptioner/calloptioner (rätt, men inte skyldighet, att köpa till ett visst pris), i tron att Trumpadministrationen prioriterar kärnförhandlingsstyrka framför en snabb uppgörelse.
Ett oväntat avtal från USA skulle däremot kunna pressa priserna kraftigt när Hormuzsundet öppnas. För att skydda sig mot detta mindre sannolika men stora riskutfall kan man köpa billiga säljoptioner/putoptioner långt ”utanför pengarna” (lösenpriset ligger långt från dagens pris och kostnaden är därför låg) som hedge (försäkring). Strategin skyddar portföljen om USA snabbt skiftar till en mer mjuk linje (mer försonlig politik) mot Iran.
Positionering inför ett brott ur spannet
Den höga implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om framtida prisrörelser) i oljeoptioner visar att marknaden väntar sig en större rörelse. Förra veckans EIA-rapport (USA:s energimyndighet Energy Information Administration) med ett större än väntat lagerfall (minskning i oljelager) stärker bilden av ett stramt utbud. Uttalanden från Washington eller Teheran blir troligen den viktigaste drivkraften för nästa större prisriktning. Ett tydligt besked åt något håll lär föra marknaden långt utanför dagens handelsintervall.
