TD Securities rapporterar om en intensiv vecka med amerikansk statistik som omfattar BNP, PCE-prisindex (inflationsmått baserat på hushållens konsumtion), ISM:s inköpschefsindex för industrin (en enkät som visar om industrin växer eller krymper) och konsumentförtroende. Dessutom väntas data om order på varaktiga varor (beställningar av dyrare, långlivade produkter), handelsstatistik, bostadsstatistik och regionala Fed-undersökningar (enkäter från Federal Reserves distrikt). Utfallet väntas påverka bilden på kort sikt för USA-dollarn.
Veckans siffror väntas visa tidiga effekter av Iran-konflikten via högre oljepriser och tullpress (prisuppgångar som följer av importtullar). Det bedöms lyfta KPI-inflationen (konsumentprisindex, ett brett inflationsmått) och stödja nominell konsumtion (utgifter mätta i löpande priser), men samtidigt tynga real konsumtion (utgifter justerade för inflation).
Viktiga signaler om inflation och konsumtion
Kärn-PCE-inflationen (PCE exklusive mat och energi) för mars väntas uppgå till 0,26% m/m (månad över månad) och 3,2% y/y (år över år). PCE totalt väntas ligga på 0,64% m/m och 3,5% y/y. Den privata konsumtionen väntas öka 0,7%, medan real konsumtion väntas bli 0,1%.
BNP för första kvartalet väntas stiga till 2,2% q/q annualiserat (tillväxt i kvartalstakt omräknad till årstakt) efter 0,5% i fjärde kvartalet, drivet av en återhämtning i offentliga utgifter efter nedstängningen. Hushållens konsumtion i BNP väntas bromsa till 1%.
ISM för industrin väntas stiga till 53,5 trots högre insatskostnader (kostnader för material och komponenter). Konsumentförtroendet väntas sjunka något på grund av högre bensinpriser.
Marknadseffekter för traders
Som vid den Iran-relaterade oljechocken 2025 syns nu en ny utbudspress (prispress från begränsat utbud) efter OPEC+ produktionssänkningar, som har lyft WTI-olja (amerikansk referensolja) över 90 dollar per fat. Det påverkar kommande inflationsutfall och väntas tynga hushållens reala konsumtion. För derivathandel (handel med optioner och terminer) innebär det att marknaden kan räkna med högre svängningar i energi- och transportsektorn.
När Federal Reserve begränsas av hög inflation skjuts förväntningar på räntesänkningar fram. Fed Funds-terminer (marknadens prissättning av styrräntan via terminskontrakt) indikerar nu en första möjlig sänkning i början av 2027. Denna osäkerhet lyfter VIX (”skräckindex” som mäter förväntad volatilitet i S&P 500-optioner), som har legat nära 14 men rört sig upp mot 18. Traders kan överväga att köpa säljoptioner (puts, optioner som ökar i värde när marknaden faller) på breda index som SPX (S&P 500-index) som skydd mot en möjlig nedgång kopplad till dessa stagflationsrisker (kombination av hög inflation och svagare tillväxt).
Miljön brukar gynna en starkare USA-dollar när kapital söker tryggare placeringar vid global osäkerhet. Långa köpoptioner (calls, optioner som gynnas av uppgång) på dollarindex DXY (Dollar Index, som mäter USD mot en korg av valutor) bedöms ha en attraktiv balans mellan risk och potential de närmaste veckorna. Att sälja korta, ”out-of-the-money” säljoptioner (puts med lösenpris under aktuell nivå, som ger premie men innebär risk vid fall) i räntekänsliga sektorer kan också vara en strategi för att få in premie i väntan på tydligare signaler.
