GBP/JPY föll på måndagen när pundet försvagades av politisk osäkerhet i Storbritannien. Enligt uppgifter ska premiärminister Keir Starmer ställas inför en omröstning i parlamentet om en möjlig granskning av huruvida han vilselett ledamöter kring utnämningen av Peter Mandelson till USA-ambassadör.
Nedgången begränsades av att yenen fortsatte vara svag mot de flesta stora valutor. Högre oljepriser pressade yenen, eftersom Japan är starkt beroende av importerad energi.
Ränteskillnaden stödjer pundet
GBP/JPY handlades nära 215,67 efter att ha nått 216,06, den högsta nivån sedan januari 2008. En stor ränteskillnad mellan Bank of England och Bank of Japan fortsatte att stödja valutaparet.
Marknaden följer veckans räntebesked, där båda centralbankerna väntas lämna räntan oförändrad. Beslutsfattarna väger hur stigande oljepriser påverkar inflation (ökningstakt i priser) och tillväxt.
Bank of Japans långsamma väg mot en mer normal penningpolitik har hållit yenen under press, samtidigt som risken för valutaintervention (att myndigheter köper eller säljer valuta för att påverka kursen) finns kvar. USD/JPY låg nära nivån 160 efter upprepade varningar från japanska företrädare.
I diagrammen låg GBP/JPY över 21-dagars SMA vid 213,60 och 50-dagars SMA vid 212,24. SMA (glidande medelvärde) visar ett genomsnittspris över en viss period. RSI låg runt 65; RSI (relativt styrkeindex) mäter om en marknad är stark eller överköpt. MACD-histogrammet var fortsatt positivt; MACD (en trend- och momentumindikator) visar riktning och kraft i rörelsen, även om farten avtog.
Optioner och skydd mot nedgång
Stöd syns vid 213,60 och därefter 212,24. Den tekniska analysen togs fram med hjälp av ett AI-verktyg.
Med det politiska bruset kring premiärministern ser vi en mindre nedgång i GBP/JPY, vilket kan ge ett möjligt läge att gå in. Implicit volatilitet (marknadens prissatta förväntan på framtida svängningar) i enmånadersoptioner på GBP har stigit till 8,2 procent, men den viktigaste drivkraften är fortsatt den stora ränteskillnaden. Bank of Englands styrränta ligger på 4,0 procent medan Bank of Japan ligger på 0,25 procent, vilket gör så kallad carry trade (att låna i valuta med låg ränta och placera i valuta med hög ränta) fortsatt attraktivt.
Den främsta grunden för uppgången är yenens svaghet. När WTI-olja (en amerikansk riktolja som ofta används som globalt riktmärke) håller sig över 95 dollar per fat stiger Japans importkostnader, vilket pressar valutan. Vi räknar med att Bank of Japan håller räntan i veckan, eftersom en plötsligt stramare linje kan skada den sköra återhämtningen.
Samtidigt krävs försiktighet för risken att japanska myndigheter ingriper när USD/JPY närmar sig 160. Vid ett tidigare tillfälle agerade finansdepartementet kraftfullt när paret passerade 162, vilket gav en snabb, tillfällig rekyl i flera yenpar. Den risken gör att rena köp i spotmarknaden (direkthandel i valuta till dagens kurs) kan vara mindre lämpliga än att använda derivat (finansiella kontrakt som får sitt värde från en underliggande tillgång) för att styra risken.
Fokus bör därför ligga på upplägg som kan dra nytta av uppgången men samtidigt skydda mot plötsliga fall. Ett alternativ är att köpa en call spread (kombination av två köpoptioner för att sänka kostnaden), till exempel köpa en juni call med lösen 217 och sälja en juni call med lösen 220, för att positionera sig för vidare uppgång till lägre premie (optionspris). Ett annat är att sälja out-of-the-money-putar (säljoptioner med lösen under dagens kurs) med lösen under stödet 213,60 för att få in premie, om den politiska oron i Storbritannien blir kortvarig.
