USA:s blockad i Hormuzsundet fortsatte, utan framsteg mot en ny omgång fredssamtal. President Trump beordrade USA:s flotta att skjuta mot alla båtar som lägger ut sjöminor (sprängladdningar i havet som kan skada fartyg), och USA:s militär uppgav att man stoppat två mycket stora oljetankfartyg som försökte ta sig förbi blockaden.
Politiskt låg fokus fortsatt på Hormuzsundet och på att pressa Iran att ändra sin linje. Stängningen kopplades till stigande oljepriser och högre kostnader för insatsvaror (råvaror och komponenter som företag behöver), med risk för högre råoljepris och större svängningar på finansmarknaderna.
Inflationsscenario och antaganden om oljepris
Ett scenario med ett genomsnittligt råoljepris på 115 USD per fat under andra kvartalet (Q2) pekade på en årstakt i inflationen på cirka 3,6% i Q2, stigande till 3,8% i Q3 och Q4 i år. Det angavs också att priser på raffinerade bränslen (till exempel diesel och bensin) och konstgödsel kan driva upp inflationen över dessa nivåer.
Läget beskrevs få globala effekter på inflationen, även i Europa. Europeiska centralbanken (ECB) och Bank of England väntades agera snabbare än Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank), vilket kan påverka dollarns kurs om börserna fortsätter stå emot.
Implikationer för dollarräntor och derivat
Dollarns utveckling har varit svårtolkad. ECB och Bank of England agerade också snabbare än Fed under 2025, vilket först försvagade dollarn och drev EUR/USD (växelkursen euro mot dollar) mot 1,10. Men när USA-inflationen visat sig mer seglivad än i Europa bör handlare nu överväga positioner som bygger på en starkare dollar, eftersom Fed kan tvingas vänta längre med räntesänkningar än andra centralbanker.
Detta läge passar strategier med räntederivat (finansiella kontrakt vars värde beror på räntor). Marknaden har kraftigt sänkt sina förväntningar på räntesänkningar från Fed under 2026, som följd av inflationsuppgången efter fjolårets händelser. Möjligheter kan finnas i optioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja) kopplade till SOFR-terminer (terminskontrakt kopplade till den korta marknadsräntan SOFR, en referensränta i USA), för att positionera sig för ett ”högre under längre tid”-scenario för räntorna. Håll koll på MOVE-index (ett mått på förväntade svängningar i amerikanska statsobligationsräntor), eftersom räntevolatiliteten sannolikt ökar inför kommande Fed-möten.
