I april låg USA:s UoM:s femåriga inflationsförväntningar bland konsumenter på 3,5 %.
Det var över förväntningarna på 3,4 %.
Utfallet tyder på att inflationen kan bli mer långvarig än man trott, vilket kan göra att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) avstår från att sänka styrräntan. Vi bör räkna med att Fed fortsätter att låta stram i sina kommande besked. Det förändrar bilden för de räntesänkningar som tidigare väntades under andra halvåret 2026.
Mot den bakgrunden tittar vi på räntederivat (finansiella kontrakt som följer räntor) som tjänar på att räntorna ligger kvar på högre nivåer längre. SOFR-terminer (terminskontrakt kopplade till den korta referensräntan SOFR, som speglar kostnaden för säkerställd dollarupplåning över natt) för december 2026 har redan fått sina implicita räntor (den räntenivå som priset i kontraktet motsvarar) att stiga med några räntepunkter (basis points, 0,01 procentenheter). Marknaden prissätter nu nästan ingen chans till en räntesänkning i år. Traders bör överväga positioner som speglar den lägre sannolikheten för en nära förestående lättnad i penningpolitiken (alltså att centralbanken sänker räntor eller på annat sätt gör politiken mindre stram).
För aktieindex blir detta en motvind, särskilt för tillväxt- och teknikaktier. Vi överväger att köpa säljoptioner (put-optioner, en rätt att sälja till ett förutbestämt pris) på Nasdaq 100 (NDX) för att minska risken vid ett eventuellt börsfall. Detta mönster syntes tydligt under åtstramningsperioden 2022–2023, när stigande ränteförväntningar pressade aktievärderingar.
Marknadsoron väntas öka när Fed:s räntebana (förväntad utveckling för styrräntan) blir mer osäker. VIX-index (”skräckindex”, ett mått på förväntade svängningar i S&P 500) som legat runt relativt lugna 15, har redan stigit till över 17 på nyheten. Vi ser ett läge att köpa köpoptioner på VIX (call-optioner, en rätt att köpa till ett förutbestämt pris), eftersom detta kan ge större kursrörelser i S&P 500.
På valutamarknaden tenderar en mer stram Fed-politik att stärka dollarn. Dollarindex (DXY, ett index som mäter dollarns värde mot en korg av större valutor) närmar sig nu årets hittills högsta nivå på 106,50. Vi bedömer att långa positioner i dollarn (alltså att man tjänar på en starkare dollar) mot valutor vars centralbanker väntas vara mjukare, som japanska yenen, kan vara en bra affär.
