Analytikerna Ethan Currie och Taylor Schleich på National Bank of Canada räknar med att Bank of Canada lämnar sin styrränta över natten (overnight target rate) oförändrad på 2,25 %. Det blir i så fall fjärde mötet i rad utan ändring.
De tror att banken upprepar budskapet att penningpolitiken är rätt avvägd. De räknar också med att beslutsfattarna bortser från en krigsdriven topp i KPI-inflationen (Consumer Price Index, konsumentprisindex) eftersom kärninflationen – ett mått som rensar bort mer svängiga priser som energi och ofta mat – fortsatt är dämpad.
Inflation Outlook And Core Trends
Uppdateringen kan innehålla en högre prognos för total inflation (”all-items”) på grund av högre bensinpriser. Prognoserna för kärninflationen väntas bara ändras marginellt.
Prognoserna för BNP-tillväxt (Gross Domestic Product, bruttonationalprodukt) kan justeras ned något. Det följer ett svagare än väntat utfall i fjärde kvartalet 2025, svagare utveckling under första kvartalet 2026 och en arbetsmarknad som tappar fart.
Banken kan säga att riskerna för tillväxten lutar nedåt, medan riskerna för inflationen lutar uppåt. Texten uppger att den togs fram med ett AI-verktyg (Artificial Intelligence, artificiell intelligens) och granskades av en redaktör.
Vi räknar med att Bank of Canada behåller sin styrränta på 2,25 % och fortsätter pausen som inleddes i oktober 2025. Det är väntat i marknaden: prissättningen i så kallade OIS-kontrakt (overnight index swaps, ränteswappar som speglar förväntad kort ränta) visar i princip ingen chans till ränteändring vid nästa möte. Marknaden har också tagit bort tidigare förväntningar om räntehöjningar under 2026.
Market Strategy And Currency Implications
Den senaste inflationsstatistiken från mars 2026 stödjer en oförändrad linje, även om helhetsbilden blir svårtolkad. Total KPI-inflation ligger kvar högt på 3,8 % på grund av krigets effekt på bensinpriser, medan kärnmåtten som banken följer ligger strax under målet på 1,9 %. Skillnaden gör att centralbanken kan hålla en avvaktande linje och se energichocken som tillfällig.
Tillväxtsiffrorna bekräftar en försiktig hållning och talar emot räntehöjningar. BNP-tillväxten i fjärde kvartalet 2025 var svag, 0,5 % uppräknat i årstakt (annualiserat, omräknat som om takten skulle hålla i sig ett helt år). Därefter har jobbsiffrorna varit svaga: Kanada skapade bara 10 000 jobb förra månaden och arbetslösheten steg till 6,3 %. Det tyder på att nästa steg lika gärna kan bli en räntesänkning som en höjning, men sannolikt först om några månader.
För derivathandlare (derivat, finanskontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång eller ränta) betyder stabiliteten i den korta delen av räntekurvan (yield curve, räntor för olika löptider) att en huvudstrategi de närmaste veckorna är att sälja volatilitet (volatilitet, svängningar). Att sälja optioner (optioner, rätten men inte skyldigheten att köpa eller sälja) på CORRA-terminer (CORRA, Kanadas referensränta för dagslåneränta; futures/terminer, standardiserade kontrakt om framtida pris) med löptid en till två månader kan ge avkastning eftersom banken knappast signalerar en omläggning. Samtidigt talar den snedfördelade riskbilden – lägre tillväxt men högre inflation – för att köpa optioner med längre löptid som ett billigt skydd (hedge, riskskydd) mot en större förändring senare i år.
Den här skillnaden i penningpolitisk signal påverkar också kanadadollarn. En mer ”duvaktig” linje (dovish, mer fokus på tillväxt och lägre ränta) tynger valutan, men höga oljepriser – med WTI (West Texas Intermediate, en amerikansk oljereferens) runt 95 dollar per fat – ger stöd. Det talar för att använda valutoptioner (FX options, optioner på valutakurser) för att handla ett sidledes USD/CAD (valutaparet dollar/kanadadollar), eftersom riktningen kan förbli oklar tills någon av krafterna tar över.
