Brittisk inflation och företagsenkäter kom in över prognoserna, vilket ökar risken för att någon i Bank of Englands räntekommitté (Monetary Policy Committee, MPC) reserverar sig och vill ha en stramare linje vid nästa möte. Huvudscenariot är fortfarande att räntan lämnas oförändrad och att beslutet blir enhälligt.
Inköpschefsindex för industrin (PMI, en snabb enkätindikator som mäter om aktiviteten ökar eller minskar) steg till 53,6 från 51,0, och delindex för nya order ökade till 52,6. PMI för tjänstesektorn steg till 52,0 från 50,5, med nya order på 50,1.
Inflation Och Enkätsignaler
Konsumentprisindex (KPI, CPI på engelska) steg till 3,3 procent i årstakt i mars från 3,0 procent i februari. Kärninflationen (inflation rensad från mer svängiga priser, ofta mat och energi) föll till 3,1 procent.
Inflationen i tjänster ökade till 4,5 procent och inflationen på varor steg till 2,1 procent. Kostnadsinflationen i tjänstesektorn (företagens kostnader enligt enkäterna) gjorde sin största månadsuppgång sedan serien startade i juli 1996.
Bank of England räknar med att inflationen bromsar lite mellan första och andra kvartalet, med ett genomsnitt nära 3 procent. Arbetslösheten föll med 0,3 procentenheter till 4,9 procent.
Genomsnittliga löner exklusive bonusar bromsade till 3,8 procent i årstakt (beräknat på rullande tre månader) i februari, från reviderade 4,1 procent i januari. Löneökningstakten i privat sektor mattades till 3,2 procent från 3,3 procent.
Mötesrisker Och Marknadens Positionering
Bedömningen inför mötet är en omröstning 9–0 för oförändrad ränta. Det finns också en prognos om tre räntesänkningar under 2027.
Det kommande mötet gör marknaden försiktig, eftersom inflationen fortsatt ligger över målet på 2 procent. Med styrräntan (Bank Rate, centralbankens viktigaste ränta) på 4,25 procent och KPI på 2,8 procent visar färska siffror att pristrycket inte är borta. Läget påminner om samma period 2025, då en oväntat hög inflationssiffra på 3,3 procent utmanade tron på en smidig normalisering.
Minnet från 2025 är att oväntat starka PMI-tal och ett rekordlyft i tjänsteföretagens kostnader ökade spekulationerna om en mer stram hållning (”höktaktig” linje, alltså att prioritera inflationen och hålla räntan högre längre). Dagens tjänste-PMI på 51,5 är stabilt, och den historiken talar för att optionsmarknaden kan underskatta risken för ett mer stramt budskap eller en mer stram räntepaus. En signal om att nästa räntesänkning kan dröja kan ge stora rörelser i terminskontrakt på korta räntor (ränteterminer, som speglar marknadens förväntningar på framtida styrränta).
En viktig skillnad mot 2025 är löneutvecklingen, som enligt senaste Office for National Statistics ligger runt 4,5 procent. Det är lägre än toppen men fortfarande klart över inflationen, vilket försvårar för MPC. Att reallönerna (löner justerade för inflation) fortsätter att öka talar emot snabba räntesänkningar som många tidigare räknat med under årets andra halvår.
