Guld (XAU/USD) föll till cirka 4 690 dollar under den tidiga handeln i Asien på fredagen, efter att ha brutit under 4 700. Säljtrycket kom efter en starkare amerikansk dollar och högre oljepriser, vilket ökade oron för stigande inflation (alltså att priserna i ekonomin ökar).
USA:s militär uppgav att man stoppat två iranska oljesupertankers som försökt kringgå USA:s sjöblockad, enligt Bloomberg på torsdagen. Iran hotade fartyg i Hormuzsundet, medan Washington fortsatte sin sjöblockad av iransk handel.
Ökade spänningar i Hormuzsundet
Senare sade USA:s president Donald Trump att om Iran inte flyttar oljan ”kommer infrastrukturen att explodera”. Iranska företrädare sade att man inte gått med på att förlänga vapenvilan och anklagade USA för att bryta den genom att behålla blockaden.
Oljepriserna steg i veckan av oro för störningar i utbudet (att leveranser kan stoppas). Högre oljepris kan driva upp inflationen och minska sannolikheten för räntesänkningar, vilket ofta pressar guld eftersom guld inte ger någon löpande avkastning (ingen ränta).
Centralbankernas guldköp fortsatte att stödja priset. Under 2025 och i början av 2026 ökade centralbanker i tillväxtländer, ledda av Kina, Polen, Indien och Turkiet, sina guldinnehav för att sprida riskerna och minska beroendet av USA-dollarn. Kinas centralbank (People’s Bank of China) lade till 5 ton i mars och förlängde därmed köpen till 17 månader i rad.
Teknisk analys och optionsläge
Nedgången under 4 700 drivs av en stark USA-dollar. Det syns bland annat i dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) som stigit över 106,5. Styrkan hänger ihop med fortsatt hög inflation: den senaste KPI-rapporten (konsumentprisindex, ett vanligt inflationsmått) för mars visade oväntat höga 3,6 procent i årstakt. De närmaste veckorna kan vissa handlare titta på strategier som tjänar på fallande pris, exempelvis köp av säljoptioner (put-optioner, en rätt att sälja till ett förutbestämt pris).
Oljepriser nära 115 dollar per fat, kopplat till spänningarna i Hormuzsundet, ökar inflationsoron. Det gör det mer sannolikt att USA:s centralbank Federal Reserve håller räntan hög längre, vilket i sin tur kan stärka dollarn och pressa guld som inte ger ränta. Marknadens reaktion kan ge stora prisrörelser, och stigande implicerad volatilitet (marknadens förväntade framtida svängningar, inprisade i optionspriser) kan göra strategier som lång straddle intressanta (köp av både köp- och säljoption för att tjäna på en stor rörelse åt något håll).
Samtidigt finns ett tydligt stöd från centralbankernas efterfrågan. Centralbanker köpte totalt 1 050 ton under 2025, vilket fortsatte den mycket höga köptrenden från 2022 och 2023. Denna fortsatta uppbyggnad, särskilt från Kina, betyder att en tydlig nedgång mot 4 600-nivån sannolikt kan ses som ett attraktivt köpläge för stora aktörer.
Dragkampen mellan stark dollar och stark fysisk efterfrågan (köp av verkligt guld, inte bara finansiella kontrakt) ger en spänd marknad som kan röra sig sidledes inom ett intervall. En liknande situation sågs i början av 1980-talet när höga räntor höll tillbaka guldpriset trots global osäkerhet. Handlare kan överväga strategier med förutbestämd risk, som en bull call spread (en optionsstrategi där man köper en köpoption och säljer en annan på högre lösenpris, för att kunna tjäna på en uppgång med begränsad kostnad och risk).
