Högre energipriser och stress på gasmarknaden har ännu inte drivit viktiga ASEAN-ekonomier in i ohållbara underskott mot omvärlden. Bank Indonesia (BI) fokuserar på att försvara den indonesiska rupian (IDR) och stärka Indonesiens betalningsbalans (ett lands samlade in- och utflöden av pengar mot omvärlden), samtidigt som ASEAN som region fortfarande har ett måttligt handelsöverskott.
BI:s räntebesked låg i stort i linje med förväntningarna, och banken upprepade en “full kraft”-linje för att hålla IDR stabil. BI sade att valutastöd skulle fortsätta vara riktat och att betalningsbalansen “måste stärkas” för att begränsa krigets effekter.
Indonesiens prognos för bytesbalansen (handelsbalans samt räntor, utdelningar och andra löpande betalningar mot omvärlden) reviderades ned från ett underskott på 0,5 procent av BNP till 1,3 procent.
I Indonesien, Malaysia, Thailand, Vietnam, Filippinerna och Singapore är det samlade rullande handelsöverskottet för sex månader omkring 25 miljarder dollar. Cirka 60 procent av överskottet tillskrivs Singapore.
Underskottet beskrivs som hanterbart i relation till reservnivåerna, med fokus på hur snabbt reserverna minskar och på marknadens svängningar. Reserverna (centralbankens valutareserv i utländsk valuta) framställs som ett verktyg för att dämpa svängningar, där anpassningen främst sker via åtgärder som bromsar efterfrågan och finanspolitiska steg (budget- och skattepolitik) för att dämpa aktiviteten.
Bank Indonesias löfte om ett “full kraft”-försvar av rupian talar för att den svagas begränsat på kort sikt. Med färska siffror för mars 2026 som visar att valutareserven minskat med 4 miljarder dollar blir det tydligt att centralbanken aktivt säljer dollar för att stödja IDR. Handlare i derivat (kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång, här valutapar) kan överväga att sälja köpoptioner (rätt att köpa till ett visst pris, “call”) på USD/IDR, eftersom centralbankens ingripanden sannolikt hindrar paret från att stiga tydligt över nivån 16 500 som testats i månaden.
Den största risken i ASEAN är inte ett plötsligt sammanbrott utan ökad volatilitet (större pristurbulens) när centralbanker använder reserver för att dämpa marknadschocker. De senaste handelssiffrorna för ASEAN-6 visar att det samlade överskottet krympt till 22 miljarder dollar, vilket tyder på att pressen från höga energikostnader ökar. Det gör strategier som att köpa en straddle eller strangle (optionspositioner som tjänar på stora rörelser, oavsett riktning) i par som thailändska bahten (THB) och filippinska peson (PHP) till ett logiskt sätt att handla förväntade svängningar utan att ta ställning för uppgång eller nedgång.
Att Brent-oljan ligger kvar runt 95 dollar per fat i kvartalet understryker skillnaden mellan regionens energiimportörer och energiexportörer. Det skapar en tydlig möjlighet till en relativvärdesaffär (att jämföra och handla skillnaden mellan två tillgångar), till exempel att vara lång i malaysiska ringgiten (MYR) samtidigt som man är kort i indonesiska rupian (IDR). Positionen bygger på att Malaysias starkare betalningsbalans, stödd av energiexport, gör att ringgiten utvecklas bättre än grannlandets valuta de kommande veckorna.
