Internationella energiorganet (IEA) varnade för det största hotet mot energisäkerheten i modern tid och kopplade det till avbrutna leveranser från Iran-konflikten och stängningen av Hormuzsundet. Samtalen med Iran beskrevs som stillastående, och sundet uppgavs vara i stort sett stängt.
Fartygstrafiken genom Hormuz minskade till två, från tre dagen innan, samtidigt som uppgifter kom om att iranska snabbgående militärbåtar sköt mot kommersiella fartyg. USA stoppade två oljetankers och eskorterade en tredje i Indiska oceanen, medan Reuters rapporterade ytterligare tre stopp i asiatiska vatten nära Sri Lanka och Malaysia.
Marknadssignaler och leveranschock
Marknadsrörelserna omfattade stigande marginaler mellan priset på bensin/diesel och råolja (så kallade crack spreads, ett mått på raffinaderiernas förädlingsmarginal) samt ökad handel i säljoptioner på Brent (put-optioner, som ger rätt att sälja till ett bestämt pris) för juni och juli. Prisskillnaden mellan juni- och julikontrakt (backwardation, när närmaste kontrakt är dyrare än längre kontrakt och signalerar akut brist här och nu) nådde 6,50 dollar över natten.
Cirka 13 miljoner fat per dag i oljeutbud uppgavs ha fallit bort, samtidigt som rutten beskrevs som dubbelt blockerad. Sundet har tidigare i snitt hanterat flöden på 20 miljoner fat per dag.
Störningen väntades tynga den globala tillväxten, driva upp inflationen och öka risken för brist på drivmedel. Europa kan enligt bedömningar få begränsad tillgång till flygbränsle inom några veckor. Utsläpp av beredskapslager (statliga nödlager av olja) beskrevs som ett kortsiktigt stöd, medan en återöppning av sundet lyftes fram som nödvändig. Diversifiering av leveransvägar och minskad efterfrågan nämndes som alternativ om bristen består.
Produktmarginaler och volatilitet
Uppgången i crack spreads för bensin och diesel, som enligt de senaste siffrorna nu överstiger 60 dollar per fat, pekar på mycket höga marginaler för raffinaderier. Det ökar risken för brist på drivmedel, särskilt för flygbränsle i Europa, vilket kan pressa upp priserna på just dessa produkter ytterligare.
Den tydliga ökningen i optionshandeln speglar stor osäkerhet om konfliktens längd. Den förväntade prisrörligheten (implicerad volatilitet, marknadens inprisade förväntan på hur kraftigt priserna kan svänga) i korta Brent-optioner steg över 85 procent. Samtidigt tyder den ökade efterfrågan på put-optioner för juni och juli på att vissa aktörer även skyddar sig (hedgar, minskar risken med finansiella skydd) mot ett snabbt diplomatiskt genombrott som kan få priserna att falla kraftigt.
