Euron föll mot USA-dollarn för tredje dagen i rad på torsdagen och nådde cirka 1,1680, den lägsta nivån sedan den 13 april. Stämningen på marknaden försämrades när fredsprocessen mellan USA och Iran körde fast, samtidigt som statistik över affärsläget i euroområdet överlag kom in svagare.
I euroområdet visade den preliminära HCOB PMI (inköpschefsindex, en snabb indikator på konjunkturen) att industrin steg till 52,2 från 51,6 i mars, högre än prognosen 50,8 och den högsta nivån på nästan fyra år. Tjänstesektorn föll till 47,4 från 50,2, under prognosen 49,8, vilket drog ned det samlade indexet till 48,6 från 50,7 jämfört med väntade 50,2.
Euroområdets data och riskläge
Oljepriserna steg när Hormuzsundet fortsatt var stängt, vilket ökade pressen på euroområdets ekonomier som importerar olja. Iran tog två fartyg i beslag på onsdagen och USA:s militär styrde om tre iranska tankfartyg i asiatiska vatten.
Fokus flyttas senare till USA:s veckosiffror över nya ansökningar om arbetslöshetsersättning, som väntas visa en måttlig uppgång, inför den preliminära S&P Global PMI för april (inköpschefsindex). Tekniskt bröt EUR/USD en uppåttrend från slutet av mars, med RSI (Relative Strength Index, ett momentum-mått som visar om kursen kan vara “överköpt” eller “översåld”) nära översålda nivåer och MACD-histogrammet (en trend- och momentumindikator baserad på glidande medelvärden) som visar ökande röda staplar.
Stöd (prisnivå där köpare ofta kliver in) finns nära 1,1680, därefter 1,1643, med ytterligare stöd vid 1,1505–1,1525. Motstånd (nivå där säljare ofta stärker greppet) finns nära 1,1720 och därefter runt 1,1765.
Mot bakgrund av geopolitisk risk och svagare eurostatistik bör man räkna med fortsatt nedgång i EUR/USD. Att köpa säljoptioner (put options, ger rätt att sälja till ett bestämt pris) med lösenpris (strike, prisnivån i optionen) nära stöden 1,1643 och 1,1525 är ett direkt sätt att positionera sig för en sådan rörelse. Strategin gör att man kan dra nytta av negativt momentum samtidigt som maximal risk är tydligt begränsad.
Optionsstrategier och volatilitet
Trycket från stigande oljepriser till följd av stängt Hormuzsund ska inte underskattas. Liknande sågs 2022 när energichocken efter kriget i Ukraina drev euroområdets inflation till en topp på 10,6 %. Det visar hur känslig euron är för energikriser, vilket talar för en negativ syn så länge spänningarna med Iran är höga.
Skillnaden mellan oväntat stark industri-PMI och en krympande tjänstesektor pekar på en ojämn och skör ekonomi. Det påminner om 2023, då USA:s ekonomi växte med 2,5 % medan euroområdet stod stilla med 0,5 %. Den grundläggande skillnaden stärker strategier som gynnar USA-dollarn framför euron.
Tekniskt är brottet under den stigande trendlinjen en tydlig negativ signal. När RSI närmar sig översålda nivåer men ännu inte är där finns utrymme för fortsatt fall. Det är värt att minnas hur snabbt EUR/USD föll under paritet (1,00) 2022 när viktiga stödnivåer bröts, vilket kan betyda att nedgången kan öka i tempo.
Den höga osäkerheten innebär att den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar) i optionsmarknaden sannolikt stiger. Det gör det intressant att sälja call-spreadar utanför pengarna (out-of-the-money, optioner som saknar inbyggt värde vid dagens kurs; call-spread innebär att man säljer en köpoption och köper en annan på högre nivå för att begränsa risken). Då får man en premie (ersättning) utifrån synen att paret inte kommer att kunna ta tillbaka motståndet vid 1,1765 de kommande veckorna.
