TD Securities väntar sig att volymen i brittisk detaljhandel ökar med 0,1 procent i mars jämfört med föregående månad. Marknaden räknar med 0,0 procent. I februari föll volymerna med 0,4 procent jämfört med månaden före, efter att januari fått ett lyft av reor och kampanjer.
Uppgången i mars kopplas till att kampanjer påverkar siffrorna mindre, snarare än att den underliggande efterfrågan (den faktiska köplusten i ekonomin) har stärkts. Webbhandel och annan försäljning utanför butik kan ge stöd, medan mat och stormarknader kan tynga helheten.
Retail Sales Outlook
Vädereffekterna på försäljningen av hemrelaterade varor väntas minska när mars bjöd på varmare dagar och mindre regn. Den väntade uppgången beskrivs som liten, i en period efter att konflikten i Mellanöstern inletts.
Den brittiska privata sektorns aktivitet steg i april, enligt PMI-siffror (inköpschefsindex – en snabb enkät som visar om företag ser ökad eller minskad aktivitet) för industri och tjänster. Industrin steg till 53,6 (TDS: 50,5; marknad: 50,3; föregående: 51,0), medan tjänster ökade till 52,0 (TDS/marknad: 50,0; föregående: 50,5). Nivåer över 50 betyder att aktiviteten ökar.
Uppgången i industrin kopplas till tidigare beställningar och att företag bygger lager, när priserna på insatsvaror (råvaror och komponenter som behövs i produktionen) stiger och det finns oro i leveranskedjor (transport- och leveransflöden). Tjänstesiffran kopplas till teknikinköp och marknadsföring, medan efterfrågan och förväntningar pressas av snabbare uppgång i kostnader (insatskostnader), global osäkerhet och högre transportkostnader.
Vi ser en liten uppgång i detaljhandeln, men det liknar mer en normalisering efter januaris reor än ett tecken på stark köpkraft. Webbhandeln hjälper, men matförsäljningen är fortsatt svag, vilket begränsar den verkliga tillväxten. Det talar för att det kan vara tidigt att räkna med en tydlig uppgång i aktier som är beroende av konsumenterna.
Market Risks And Positioning
Uppstudsen i brittisk företagsaktivitet i april, med industrins PMI på 53,6 – en nylig toppnivå – ser bra ut. Men vi bedömer att detta främst drivs av att företag hamstrar material av rädsla för stigande priser och problem i leveranser, snarare än av att kundorder faktiskt ökar. Sådant beteende håller sällan i sig och kan snabbt vända.
Det största hotet är den snabba kostnadsökningen på bränsle och råvaror, som pressar upp inflationen. Inflation innebär att priserna stiger i samhället och att pengarna räcker till mindre. Det ökar risken för att Bank of England (Storbritanniens centralbank) behöver hålla räntan hög längre. En högre ränta betyder dyrare lån och kan dämpa konsumtion och investeringar, vilket gör läget svårare för företagens vinster och aktiemarknaden.
Det finns drag som påminner om svängningarna 2025, när tidiga återhämtningssignaler snabbt slogs ut av oväntade globala leveranschocker. Med nuvarande geopolitiska spänningar kan positiva data vara missvisande, och att enbart luta sig mot PMI-siffror för att köpa aktier framstår som riskfyllt.
Valutamässigt sätter den fortsatt höga inflationen pundet i ett svårt läge. Osäkerheten om Bank of Englands nästa steg kan ge stora rörelser i valutapar som GBP/USD (pund mot amerikansk dollar). Strategier med optioner (avtal som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett bestämt pris) som tjänar på större svängningar kan passa, till exempel en lång straddle (köp av både köp- och säljoption med samma lösenpris, för att tjäna på stora rörelser oavsett riktning).
