Geopolitiska risker är fortsatt höga, medan värderingsmått som den reala effektiva växelkursen (REER, ett mått som jämför valutan mot flera handelspartners och justerar för inflation) visar att rupian är undervärderad mot USA-dollarn. Utsikterna är en stabilisering på kort sikt snarare än ett oordnat fall.
Det rapporteras att politiska åtgärder har minskat svängningarna på valutamarknaden och bromsat uppgången i USD/IDR (valutaparet mellan USA-dollar och indonesisk rupiah). Indonesiens CDS-spreadar (credit default swap, en försäkring mot statlig betalningsinställelse; högre nivå betyder högre upplevd risk) har också sjunkit.
Rupians värdering och stöd från politiken
USD/IDR beskrivs ha gått in i ett överköpt läge (teknisk term som betyder att uppgången gått snabbt och risken för rekyl ökar). Det framställs som att det minskar lockelsen att räkna med ytterligare dollaruppgång från dagens nivåer.
Huvudscenariot håller USD/IDR vid 17 000 i slutet av andra kvartalet. En gradvis förbättring i rupians utveckling väntas senare under året i takt med att politiskt stöd och kapitalflöden stärks.
Vi har sett att geopolitiska risker fortsatt pressa rupian, men värderingsmått visar nu att den är tydligt undervärderad mot USA-dollarn. Bank Indonesias aktiva politik har bromsat dollarns uppgång och dämpat volatiliteten (svängningarna) i valutan. Det stöds av Indonesiens inflation i mars 2026, som landade på hanterbara 2,9%, vilket ger centralbanken handlingsutrymme.
Den senaste uppgången har fört USD/IDR in i ett överköpt läge, vilket minskar incitamentet att satsa på mer dollarstyrka här. Tekniska indikatorer (prisbaserade signaler som används för att bedöma trend och momentum) tyder på att uppgångskraften är på väg att ta slut efter att paret testade nivån 16 900 förra veckan. För handlare signalerar detta att det kan bli svårare för paret att fortsätta upp.
Huvudscenario och positionering
Vårt huvudscenario är att rupian stabiliseras på kort sikt och undviker den typ av oordnad försvagning vi sett vid tidigare globala chocker, som 2025. Detta gör det intressant att sälja köpoptioner (call-optioner, rätt för köparen att köpa till ett visst pris) i USD/IDR som ligger ”out-of-the-money” (utanför pengarna, dvs lösenpriset ligger över aktuell marknadsnivå så optionen saknar direkt värde just nu) de kommande veckorna. En handlare kan titta på lösenpriser över 17 000 för kontrakt som löper ut mot slutet av andra kvartalet.
Förtroendet för Indonesiens fundamenta (grundläggande ekonomiska faktorer) förbättras också, vilket syns i statens CDS-spreadar som har minskat med 8 punkter (baspunkter, 0,01 procentenheter) denna månad. Dessutom visar preliminära data att utländskt kapital är på väg tillbaka, med nettoinflöden på nära 600 miljoner dollar till den lokala obligationsmarknaden under första halvan av april. Den gradvisa förbättringen i flöden bör ge ett golv (stöd) för rupian och stärka utvecklingen senare i år.
