Viktiga punkter
- Guld föll 0,7% till 4 705,09 dollar, medan terminskontrakt backade 0,6% till 4 722,10 dollar.
- Sannolikheten för en räntesänkning från Fed sjönk till 23% från 28%, samtidigt som oljan ligger kvar över 100 dollar.
Guldpriset sjönk i ryckig handel när fokus flyttades tillbaka till inflationsrisken, efter att oljepriset tagit fart igen. Spotguld (direktpris för omedelbar leverans) föll 0,7% till 4 705,09 dollar per uns, medan amerikanska guldterminer (avtal om köp/sälj till ett bestämt pris fram i tiden) för leverans i juni tappade 0,6% till 4 722,10 dollar.
Rörelsen kom när Brentolja höll sig över 100 dollar per fat, stöttad av större lagerminskningar än väntat i USA för bensin och destillat (raffinerade oljeprodukter som diesel och flygbränsle), samt uteblivna framsteg i samtalen mellan USA och Iran. Högre oljepris lyfter inflationsförväntningarna och gör finansieringen stramare (dyrare lån och högre marknadsräntor), utan att USA:s centralbank Federal Reserve behöver agera direkt.
Vårt analysteam noterar att när oljan åter når tre siffror hålls inflationen i fokus, vilket pressar guldet. Mönstret är välkänt: guld har det ofta tufft när inflationen driver upp räntor och obligationsavkastning, istället för att guldet fungerar som skydd i oroliga tider.
Geopolitiken håller energimarknaden stram
Spänningarna i Mellanöstern fortsätter att hålla oljepriset högt. Irans beslag av två fartyg i Hormuzsundet har ökat oron för störningar i utbudet, särskilt efter att USA:s president Donald Trump avbröt planerade attacker men behöll en marin blockad (militär avspärrning till sjöss).
Läget har gått från en kortvarig ”krigsrisk” i priset till något mer långdraget. Irans talman Mohammad Baqer Qalibaf signalerade att en full vapenvila beror på att blockaden hävs, vilket talar för att konflikten kan dra ut på tiden.
Marknaden prissätter nu ett läge där oljan får ett mer varaktigt stöd. Det kan skapa en återkoppling: högre energipriser höjer transport- och produktionskostnader, vilket håller inflationen kvar på en hög nivå och minskar behovet för centralbanker att lätta på politiken (sänka räntor eller stimulera ekonomin).
Ränteförväntningar vänder emot guldet
Ränteutsikterna har börjat gå emot guldet. En Reuters-enkät visade att Federal Reserve kan vänta minst sex månader innan räntan sänks, när inflationstrycket från energipriserna tar fart igen.
Det syns i prissättningen. Handlare ser nu bara 23% chans för en räntesänkning på 0,25 procentenheter i december (25 räntepunkter = 0,25 procentenheter), ned från 28% för en vecka sedan. Före upptrappningen i geopolitiken räknade marknaden med två sänkningar i år.
Omprissättningen är viktig för guldet. Även om guld ofta ses som ett skydd mot inflation, går det ofta sämre när inflationen driver upp realräntor (ränta efter att inflationen räknats bort). Då blir tillgångar som ger löpande avkastning, som räntepapper, mer attraktiva och kapital flyttas från guld.
Teknisk analys
XAUUSD (guldpriset uttryckt i US-dollar) handlas nära 4702 och sjunker något. Priset har svårt att fortsätta den senaste återhämtningen och rör sig nu mer sidledes under ett kortsiktigt motstånd (nivå där priset ofta stöter på säljare). Efter uppgången från botten vid 4098 har guldet byggt en mindre stabil grund, men styrkan uppåt tappar fart när priset samlas i ett snävare spann.
Tekniskt är bilden neutral till svagt negativ på kort sikt.
Priset ligger nu runt 20-dagars glidande medelvärde (4702,80) (ett genomsnitt som visar trenden). 5-dagars (4762,81) och 10-dagars (4772,65) pekar ned och ligger över nuvarande nivåer, vilket gör dem till närmaste motstånd. Det tyder på att den senaste uppgångstakten har försvagats och att marknaden går in i en konsolidering (paus där priset rör sig sidledes).
Viktiga nivåer att bevaka:
- Stöd: 4650 → 4500 → 4375
- Motstånd: 4770 → 4850 → 5000
Marknaden konsoliderar under motståndszonen vid 4770, där de senaste uppgångarna har stannat. Ett brott upp över nivån kan ge ny kraft uppåt och öppna för en rörelse mot 4850.
På nedsidan fungerar 4650 som första stöd. Om nivån bryts kan 4500 hamna i fokus, och vid ökat säljtryck även 4375.
Sammantaget tappar guldet kraften uppåt efter studsen, och priset hamnar mellan glidande medelvärden som planar ut. Närmast handlar det om köparna kan ta tillbaka 4770, eller om marknaden viker ned och fortsätter en bredare nedgång (korrigering = en tydlig men ofta tillfällig nedgång efter en uppgång).
Vad handlare bör följa härnäst
Nästa steg för guldet beror på om oljan ligger kvar över 100 dollar och håller inflationsförväntningarna uppe. Om energipriserna är starka och förväntningarna på räntesänkningar fortsätter att minska kan guldet få svårt att stiga varaktigt.
Om spänningarna dämpas eller oljepriset faller kan bilden snabbt svänga till gulds fördel, särskilt om marknaden börjar räkna med tidigare räntesänkningar.
Frågor från handlare
Varför föll guldet trots ökade geopolitiska spänningar?
Guld föll 0,7% till 4 705,09 dollar när högre oljepris lyfte inflationsförväntningarna, vilket minskade tron på räntesänkningar. En stramare räntebild väger ofta tyngre för guldet än geopolitisk oro.
Hur påverkar oljepriset guldet just nu?
Att Brentolja ligger över 100 dollar per fat håller inflationen i fokus. Högre energikostnader sprider sig till fler priser i ekonomin, vilket kan hålla räntor uppe längre och minska intresset för guld.
Vad betyder lägre förväntningar på Fed-sänkningar för guldet?
Handlare ser nu bara 23% chans för en räntesänkning på 0,25 procentenheter i december, ned från 28% för en vecka sedan. Färre väntade sänkningar brukar stödja avkastningen på räntepapper, vilket gör tillgångar som ger löpande avkastning mer attraktiva än guld.
Vilka nyckelnivåer bör handlare följa för XAUUSD?
Guldet ligger nära 4702, nära 20-dagars glidande medelvärde på 4702,80. Motstånd finns kring 4762,81 (5-dagars) och 4772,65 (10-dagars), medan ett fall under 4700–4680 kan öppna för en större nedgång.
Är guld fortfarande ett skydd mot inflation?
Guld kan skydda mot inflation, men när inflationen leder till högre räntor får guldet ofta svårt att stiga. I det här fallet lyfter högre oljepris räntor och avkastningskrav, vilket begränsar uppsidan.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
