Societe Generales Kit Juckes väntar sig att EUR/USD (euro mot dollar) blir kvar i ett intervall, eftersom geopolitisk risk (risk kopplad till konflikter och relationer mellan länder) och osäkerhet kring USA:s politik väger upp de ekonomiska drivkrafterna. Han säger att lägre riskvilja kan hålla valutans svängningar (volatilitet, alltså hur mycket priset rör sig) nere och att G10-valutor (de tio mest handlade valutorna i utvecklade ekonomier) därför kan handlas i snäva intervall.
Han pekar på tvååriga ränteskillnader (skillnaden mellan tvååriga marknadsräntor i USA och euroområdet) som antyder EUR/USD nära 1,14, med en rörelse mot 1,17 under kommande år om marknadens gemensamma ränteprognoser (”konsensus”, alltså genomsnittlig bedömning) stämmer. Han hänvisar också till konsensusprognoser för BNP (bruttonationalprodukt, mått på ekonomins storlek) som talar för att 1,14 passar den väntade tillväxten.
Range Bound Outlook
Han kopplar utsikten till en svagare USA-dollar till president Trumps uttalade preferens för en svagare dollar och lägre räntor. Han tillägger att perioder med mindre oro för upptrappning ofta har sammanfallit med en svagare dollar, och han räknar med att EUR/USD återvänder till 1,20 de närmaste veckorna.
Vi ser EUR/USD fast mellan motstridiga krafter, vilket håller paret i ett intervall. Ekonomiska grundfaktorer, som ränteskillnader, talar för att paret borde ligga närmare 1,14. Samtidigt hindrar den fortsatta osäkerheten kring USA:s politik dollarn från att fullt ut dra nytta av sin styrka.
Siffrorna talar för en starkare dollar, vilket skulle innebära en lägre EUR/USD. USA:s inflation i mars 2026 låg kvar på höga 3,1 procent, vilket gör att Federal Reserve (USA:s centralbank) håller en stram linje (”hökhaktig”, alltså mer inriktad på högre räntor för att bekämpa inflation). Samtidigt var BNP-tillväxten i euroområdet under första kvartalet 2026 svaga 0,2 procent, vilket ger ECB (Europeiska centralbanken) skäl att fortsätta vara stimulerande (”duvaktig”, alltså mer benägen att hålla räntan låg). Det skapar en stor skillnad i penningpolitik (policy divergence, alltså att centralbankerna går åt olika håll).
Trading Strategy Considerations
Samtidigt skapar den nuvarande USA-administrationens återkommande krav på en svagare dollar ett tak för valutan. Det politiska trycket för att gynna exporten är den viktigaste faktorn som stödjer EUR/USD och driver spekulation om en återgång till 1,20. Det är därför dollarn, trots stark amerikansk statistik, inte har stigit tydligt de senaste veckorna.
För handlare pekar miljön mot strategier som bygger på handel inom ett intervall, så länge svängningarna är låga. Deutsche Banks Currency Volatility Index (ett index som mäter förväntade rörelser i stora valutor) ligger nära de lägsta nivåerna sedan före marknadsjusteringarna 2025. Det gör det lockande att sälja optioner (derivat, alltså kontrakt som ger rätt att köpa eller sälja till ett visst pris). Att ta positioner som tjänar på att paret stannar inom 1,1400–1,1750 kan vara en huvudstrategi.
Samtidigt gör låga optionspriser det rimligt att förbereda sig för ett utbrott (breakout, alltså att kursen lämnar intervallet). Tecken på minskade globala spänningar eller en hårdare politisk linje från Washington kan pressa dollarn snabbt. Att köpa billiga köpoptioner långt över aktuell kurs (out-of-the-money, alltså optioner som i nuläget saknar ”inbyggt” värde) i EUR/USD ger exponering mot en uppgång mot 1,20.
En liknande situation sågs under andra halvan av 2025, när en stram Fed-linje gång på gång motverkades av politiska uttalanden, vilket gav kraftiga men kortlivade valutavändningar. Det antyder att även om den ekonomiska bilden är tydlig, är politiken den avgörande osäkerhetsfaktorn. Därför bör dollaruppgångar hanteras med försiktighet.
