Storbritanniens producentprisindex (utgående priser), månad mot månad och utan säsongsrensning, steg med 0,9 % i mars. Marknadens förväntan var 1 %.
Utfallet för mars var 0,1 procentenheter lägre än prognosen. Det visar att de priser som producenter tar ut vid försäljning steg något långsammare än väntat.
Konsekvenser för inflationen vid fabriksgrind
Att producentpriserna ut från fabrik steg med 0,9 % i stället för väntade 1 % tyder på att inflationen i producentledet (priserna när varor lämnar fabriken) dämpas något snabbare än väntat. Det kan betyda att kostnadstrycket i leverantörskedjan, som senare kan påverka konsumentpriserna, håller på att minska. Det kan i sin tur göra att Bank of England får mindre skäl att hålla en stram linje (att fortsätta signalera höjda räntor) vid kommande möten.
Detta talar för att räntemarknaden kan justera ner förväntningarna något på framtida styrräntor. Derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande ränta) kan påverkas, och handlare kan använda SONIA-terminer (terminskontrakt kopplade till den korta brittiska referensräntan SONIA) för att ta position för en flackare räntekurva (mindre skillnad mellan korta och längre räntor) när sannolikheten för fler räntehöjningar minskar.
Detta kan också tynga det brittiska pundet, som nyligen fått stöd av högre ränteförväntningar. När GBP/USD handlas nära 1,27 – en nivå som inte hållits stabilt sedan i fjol – kan en svagare siffra än väntat utlösa en rekyl. Ett tänkbart upplägg är att köpa korta säljoptioner (optioner som ökar i värde om valutan faller) på pundet, med sikte på en rörelse tillbaka mot stödnivån 1,2550 kommande veckor.
Samtidigt kan läget gynna brittiska aktier, särskilt FTSE 100-index. Lägre inflation och lägre ränteförväntningar sänker finansieringskostnader och kan stärka synen på bolagens vinster. Att köpa köpoptioner (optioner som ökar i värde om index stiger) på FTSE 100, som hållit sig över 8 000 punkter, kan ge en attraktiv balans mellan risk och möjlighet vid en uppgång.
Fokus på kommande statistik
Den här enskilda siffran bör tolkas försiktigt tills helhetsbilden klarnar. Den kommande KPI-rapporten (konsumentprisindex, som mäter prisutvecklingen för hushållens varukorg) blir viktig för att bekräfta eller säga emot signalen om lägre prisökningar i producentledet. Om även KPI kommer in lägre än väntat ökar trovärdigheten för att centralbanken kan bli mer avvaktande med fortsatt stram penningpolitik.
