Japans justerade handelsbalans för varor var 90,7 miljarder yen i mars. Det är en förbättring jämfört med -374,2 miljarder yen föregående period.
Balansen gick från underskott till överskott. Det betyder att skillnaden mellan export och import svängde tydligt i mars jämfört med perioden innan.
Konsekvenser för yenen
Vi ser en kraftig omsvängning i Japans handelsbalans, från ett stort underskott på 374,2 miljarder yen till ett överskott på 90,7 miljarder yen i mars. Det är en stark signal som talar för en starkare japansk yen. Handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en annan tillgång, till exempel valuta) bör vara beredda på uppåttryck i valutan de kommande veckorna.
Utifrån detta kan det vara läge att positionera sig för en lägre USD/JPY-kurs (alltså att yenen stärks mot dollarn). Ett sätt är att köpa säljoptioner på USD/JPY (en option som ger rätt att sälja till ett bestämt pris, och som vanligtvis tjänar på att kursen faller) för att dra nytta av en möjlig nedgång. För den som vill vara mer försiktig men ändå negativ till uppgång kan en strategi vara att sälja köpoptioner som ligger en bit över dagens kurs, så kallade ”out-of-the-money” (optioner utan inbyggt värde eftersom lösenpriset är högre än aktuell kurs). Då får man en premie (ersättningen man får när man säljer en option) och räknar med att uppsidan är begränsad.
Överskottet stöds av branschdata som visar att japanska bilexporter steg 6,5 procent jämfört med samma period i fjol, vilket tyder på fortsatt global efterfrågan. Samtidigt har importkostnaderna dämpats av energipriserna. Terminer på referensolja (standardiserade kontrakt om framtida köp/försäljning av olja, som ofta används som riktmärke för oljepriset) har legat stabilt under 85 dollar per fat, till skillnad från pristopparna i början av 2025. Kombinationen av stark export och hanterbara importkostnader ger stöd åt yenen.
Ser vi tillbaka minns vi volatiliteten (stora och snabba prisrörelser) under 2025, då även små signaler om en normalisering av penningpolitiken från Bank of Japan utlöste kraftiga yenrörelser. Sådana här starka siffror kan öka trycket på centralbanken att ändra sin mycket expansiva linje (”ultra-lätt”, alltså extremt låga räntor och stora stimulanser). En sådan förändring kan bli en tydlig drivkraft för fortsatt yenförstärkning, en risk som optionspriserna (marknadens prissättning av framtida risk och rörelse) ännu inte fullt ut speglar.
Nikkei-optioner och riskskydd
För aktiederivat är bilden för Nikkei 225 mer blandad. En starkare yen pressar direkt vinsterna hos Japans stora exportbolag, vilket kan tynga index. Det kan därför vara aktuellt att använda optioner för att skydda långa aktiepositioner (alltså innehav som gynnas av stigande kurser), eller att använda strategier som en ”put spread” på Nikkei 225-terminer: man köper en säljoption och säljer en annan med lägre lösenpris för att minska kostnaden, men då också begränsa den möjliga vinsten. Detta kan ge skydd vid en nedgång som drivs av en starkare valuta.
