Nya Zeelands KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflationen) steg 0,9% kvartal mot kvartal under första kvartalet. Årsinflationen var oförändrad på 3,1%, efter 0,6% kvartal mot kvartal och 3,1% år mot år i fjärde kvartalet 2025. Prisuppgångar kom bland annat från bensin (+3,5%), receptläkemedel (+17,7%) och godis (+6,2%), medan internationella flygresor föll (-7,0%) och förbetalt boende utomlands minskade (-4,0%).
Inflationen i varor och tjänster som främst påverkas av inhemska kostnader (så kallad icke-handelsbar inflation) ökade 1,1% kvartal mot kvartal och 3,5% år mot år, jämfört med 0,7% kvartal mot kvartal och 3,5% år mot år i fjärde kvartalet 2025. Elpriserna steg (+12,5%) och kommunala avgifter och skatter (lokala myndighetsavgifter) ökade (+8,8%).
Marknadsreaktion och företagsförtroende
Rapporterade marknadsrörelser: NZX 50 upp 0,13% till 12 932, NZD/USD upp 0,477% till 0,5908, och räntan på Nya Zeelands tioåriga statsobligation steg 2,6 räntepunkter (0,026 procentenheter) till 4,617%. NZIER:s kvartalsvisa företagsundersökning visade att netto 1% av företagen väntar bättre läge under Q1, ned från 39% i Q4 2025.
Rapporten kopplar svagare förtroende till USA–Israels krig med Iran, begränsningar för sjöfarten i Hormuzsundet och högre bränslekostnader. Den säger också att marknaden väntar en höjning av styrräntan (OCR, centralbankens viktigaste ränta) med 25 räntepunkter (0,25 procentenheter) av RBNZ (Nya Zeelands centralbank) i juli.
De fortsatt höga siffrorna för den inhemskt drivna inflationen har flyttat fokus mot en mer åtstramande centralbank. När årsinflationen fastnar på 3,1% bedömer vi att marknaden tar höjd för risken för en räntehöjning. Uppgången i Nya Zeelands dollar och i obligationsräntor bekräftar att en höjning i juli nu ses som huvudscenario.
De kommande veckorna bör man överväga positionering för högre korta räntor. Data från OIS-marknaden (Overnight Index Swap, ett räntederivat som speglar förväntningar om styrräntan) antyder nu över 85% sannolikhet för en höjning med 25 räntepunkter till juli. Att betala fast ränta i korta ränteswappar eller köpa så kallade payer-swaptions (optioner som tjänar på högre räntor) är direkta sätt att uttrycka den synen.
Utsikter om en större ränteskillnad mot andra centralbanker kan stötta Nya Zeelands dollar. Vi ser värde i att köpa köpoptioner (call-optioner, rätt att köpa till ett bestämt pris) på NZD/USD för att fånga en eventuell uppgång inför RBNZ:s möte. Strategin kan ge vinst vid en starkare kiwi-dollar, samtidigt som den maximerade risken är känd i förväg.
Viktiga risker och externa inflationsdrivare
Samtidigt måste man bevaka det kraftiga fallet i företagsförtroendet, som signalerar en inbromsande ekonomi. Vi minns den hårda räntehöjningsperioden 2022–2023, då RBNZ höjde tydligt trots att tillväxtprognoser sänktes. Det talar för att RBNZ prioriterar att pressa ned inflationen, men risken för felbeslut i penningpolitiken ökar.
De geopolitiska spänningarna i undersökningen driver upp kostnader. När Brent-terminer (kontrakt om framtida oljepris) nyligen handlats över 105 dollar per fat väntas importerat kostnadstryck hålla inflationen uppe. Det stärker argumenten för att RBNZ agerar, trots en svagare inhemsk konjunktur.
