Rabobanks strateg Michael Every beskriver ett komplicerat läge för euron, format av kriget i Ukraina, EU:s planer för finansiering och politiska sprickor i Europa. Han pekar också på ökade motsättningar mellan USA och Europa kring säkerhet och utrikespolitik.
Han säger att Ukraina gör framsteg på slagfältet och att en seger framstår som mer möjlig, med stöd av drönarattacker (obemannade flygande farkoster som används för spaning och precisionsangrepp). EU förbereder sig också för att USA kan bli försenat med vapenleveranser på grund av kriget med Iran.
Europeiska politiska sprickor
The Times rapporterar att Storbritannien inte tar ryska tankfartyg ur den så kallade skuggflottan (fartyg som används för att kringgå sanktioner) i brittiska vatten, med hänvisning till kostnaden för att lägga dem vid kaj och hålla dem under uppsikt. Frankrike och Tyskland uppges överväga en EU-anslutningslinje som ger Ukraina ”symboliska” fördelar, utan tillgång till EU:s gemensamma budget (EU:s centrala utgifter) eller rösträtt.
The Wall Street Journal skriver att många tyska företag försöker bli leverantörer till försvarssektorn när landet skyndar på upprustningen (ökar inköp och produktion av militär materiel). Artikeln uppger att den tagits fram med hjälp av ett AI-verktyg (datorprogram som automatiskt kan skapa text) och granskats av en redaktör.
Potentialen för ukrainsk framgång och Tysklands industriskifte mot försvar talar för en positiv syn på sektorn. Ett alternativ är att köpa köpoptioner (ett kontrakt som ger rätten, men inte skyldigheten, att köpa en tillgång till ett förutbestämt pris) i stora europeiska försvarsbolag, eftersom orderböckerna (samlad volym av redan beställda men ännu inte levererade ordrar) växer; Rheinmetall AG:s orderstock uppges till exempel ha passerat 50 miljarder euro under första kvartalet 2026. Trenden med upprustning talar för fortsatt tillväxt även om läget på marken ändras på kort sikt.
Samtidigt skapar förseningar i amerikanskt stöd och splittring inom EU om Ukrainas framtid stor osäkerhet. För att skydda portföljer kan man använda VSTOXX-terminer (standardiserade kontrakt som följer Europas förväntade börsvolatilitet) eller köpoptioner som en rimlig säkring, eftersom volatiliteten (hur kraftigt priserna svänger) på europeiska marknader redan stigit 15 procent den senaste månaden till över 22. I efterhand minns vi hur VIX-index (USA:s vanligaste volatilitetstermometer) steg över 35 under den inledande fasen 2022, vilket visar hur snabbt geopolitisk stress kan slå mot marknader.
Eurooptioner för risk i båda riktningar
Euron hamnar mellan dessa motkrafter, vilket gör ett tydligt positionstagande i EUR/USD (växelkursen mellan euro och amerikansk dollar) riskfyllt. En lång straddle i euro (en optionsstrategi där man köper både köp- och säljoption med samma lösenpris och löptid) kan fungera, eftersom den tjänar på en stor kursrörelse oavsett riktning när spänningarna påverkar marknaden. ECB:s (Europeiska centralbanken) senaste protokoll från början av april 2026 visade en splittrad direktion om den framtida politiken, vilket stärker risken för snabba och svårförutsägbara valutakast.
