EUR/GBP sjönk på tisdagen. Pundet stärktes efter ny statistik om den brittiska arbetsmarknaden, medan svagare enkätdata från euroområdet tyngde euron. Valutaparet handlades nära 0,8700 och rörde sig inom ett snävt intervall när handlare var försiktiga på grund av spänningar mellan USA och Iran samt osäkerhet kring möjliga fredssamtal.
Stämningsläget i euroområdet föll i april. ZEW:s index för ekonomiskt sentiment (en enkät som mäter förväntningar bland finansaktörer) föll till -20,4 från -8,5, och Tysklands ZEW-index föll till -17,2 från -0,5. Båda var sämre än prognoserna. Enligt ZEW:s kommentar pekade siffrorna på svagare utsikter kopplade till spänningarna i Mellanöstern och oro för energitillgången.
Skillnader i centralbankernas linje
Marknaden fortsatte att räkna in möjliga räntehöjningar från Europeiska centralbanken (ECB), eftersom högre oljepriser ökar risken för högre inflation (allmän prisökning). ECB företrädare sade att besluten beror på kommande statistik och ett osäkert läge.
I Storbritannien ökade Claimant Count Change (förändringen i antalet som söker arbetslöshetsrelaterat stöd) med 26,8 tusen i mars, mer än väntat, medan Employment Change (förändringen i sysselsättningen) var 25 tusen under de tre månaderna till februari. ILO-arbetslösheten (internationellt standardiserat arbetslöshetsmått) sjönk till 4,9% från 5,2%, och fokus flyttades till brittisk inflationsstatistik för mars som kommer på onsdag.
En Reuters-enkät visade att alla 62 ekonomer väntade sig att Bank of England lämnar styrräntan (Bank Rate) oförändrad på 3,75% i april. Enkäten visade också att cirka 53% räknade med oförändrade räntor resten av året.
Vi ser nu EUR/GBP handlas nära 0,8550, en tydlig förflyttning från nivån 0,8700 för drygt ett år sedan. Kärnan i rörelsen är en växande tro på att ECB kommer att sänka räntan före Bank of England. Denna skillnad i penningpolitik fortsätter att pressa paret nedåt.
Tillväxt i euroområdet jämfört med brittisk motståndskraft
Euroområdets ekonomi är fortsatt skör. Nya Eurostat-siffror visar att BNP (bruttonationalprodukt, ett mått på total ekonomisk aktivitet) ökade med bara 0,2% under senaste kvartalet. Den svaga utvecklingen gör att marknaden prissätter en ECB-räntesänkning redan i sommar. Det skiljer sig tydligt från läget i slutet av 2024 och början av 2025, då oro för energiförsörjningen först slog mot regionens utsikter.
Samtidigt visar den brittiska ekonomin större motståndskraft, vilket stödjer ett starkare pund. De senaste siffrorna från ONS (brittiska statistikmyndigheten) visar att arbetslösheten ligger kvar på 4,3%. Dessutom är tjänsteinflationen (prisökningar inom tjänster) fortsatt hög, över 4,5%. Det ger Bank of England skäl att vänta och hålla räntan högre längre.
Jämfört med början av 2025 minns vi hur en robust brittisk arbetsmarknad gav Bank of England utrymme att ligga still, samtidigt som stämningsläget i euroområdet försvagades kraftigt. Nu syns en liknande dynamik, men huvuddrivaren har skiftat från plötsliga stämningsfall till en tydlig skillnad i inflation och tillväxt. Det historiska mönstret talar för fortsatt nedåtrisk i EUR/GBP.
För handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång, här valutaparet) gynnar detta strategier som tjänar på en gradvis nedgång eller som skyddar mot fall. Att köpa säljoptioner, så kallade puts (rätt att sälja till ett förutbestämt pris), är ett direkt sätt att positionera sig för en nedgång mot 0,8400 de kommande veckorna. Alternativt kan en bear put spread (en optionsstrategi där man köper en put och säljer en annan put med lägre lösenpris för att sänka kostnaden) minska startkostnaden och ändå ge vinst vid en måttlig nedgång.
Viktig statistik blir kommande HICP från euroområdet (harmoniserat konsumentprisindex, EU:s jämförbara inflationsmått) samt Storbritanniens CPI (konsumentprisindex, inflationsmått). Tecken på att inflationen faller snabbare i euroområdet än i Storbritannien stärker denna syn. Vi väntar att statistiken bekräftar att centralbankerna rör sig åt olika håll.
