De finansiella marknaderna riktade blicken mot spänningarna i Mellanöstern, bland annat risken för att Hormuzsundet stängs och att USA beslagtagit ett fartyg som seglar under iransk flagg. Handlare inväntade en andra omgång samtal mellan Iran och USA, samtidigt som Wall Street stängde ned och USA-dollarn avslutade med måttliga nedgångar.
USA-dollarindex (DXY, ett index som mäter dollarns värde mot en korg av stora valutor) nådde en femdagarshögsta notering på 98,35 innan det vände ned och väntas sluta nära 98,00. När få viktiga siffror skulle publiceras följde marknaden USA:s president Donald Trumps inlägg i sociala medier, en resa till Pakistan med en amerikansk delegation, kommande detaljhandelssiffror, ADP:s sysselsättningsmått (en privat uppskattning av jobbtillväxt), fyraveckors snitt, samt en senatsutfrågning av Fed-chefsnominerade Kevin Warsh.
Valutamarknaden och viktiga drivkrafter
EUR/USD öppnade först med ett glapp ned (kursen hoppade direkt till en lägre nivå vid öppning) men steg sedan till cirka 1,1800, upp 0,20% för dagen. Fokus flyttades till tal från ECB-representanter och ZEW-index för april i EU och Tyskland (en enkät som mäter ekonomiskt sentiment, alltså framtidstro bland investerare och analytiker).
GBP/USD steg tillbaka över 1,3500, stödd av bred dollarförsvagning. Den brittiska jobbstatistiken stod i fokus, där ILO-arbetslösheten för februari (rullande tremånadersperiod, ett standardmått för arbetslöshet) väntades ligga kvar på 5,2%.
USD/JPY steg när yenen var svagast bland G10-valutorna (de tio mest handlade stora valutorna). Bank of Japan signalerade oförändrade räntor trots att marknaden prisat in 47 räntepunkter (0,47 procentenheter) i åtstramning. Handels- samt export/import-siffror väntades.
AUD/USD stängde över 0,7150 på förväntningar om räntehöjningar från RBA (Australiens centralbank). Samtidigt steg WTI över 2,4% till 85,89 dollar och guld höll sig över 4 800, pressat av högre räntor på amerikanska statsobligationer (Treasury yields, marknadsräntor som ofta styr dollarn och riskaptiten).
Tillbakablick och positionering framåt
Vi minns hur upptrappningen mellan USA och Iran 2025 drev oljepriset kraftigt uppåt. Förra årets stängning av Hormuzsundet pressade WTI-olja över 85 dollar och skapade extremt stora svängningar i energirelaterade derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på priset på en underliggande tillgång, här olja). I dag, när OPEC+ håller produktionen oförändrad efter sitt senaste möte och de globala lagren ligger 5% under femårssnittet, antyder optionsmarknaden (handel med optioner, som är rätten men inte skyldigheten att köpa eller sälja till ett visst pris) betydligt lägre förväntade svängningar.
USA-dollarn svängde kraftigt 2025, där DXY rörde sig kring 98,00 utifrån geopolitiska rubriker. Nu handlas index i ett snävt intervall nära 104,50 efter att Federal Reserve signalerat en paus i sin räntehöjningscykel förra månaden. Med den senaste KPI-statistiken som visar att kärninflationen (inflation rensad från mer volatila priser som energi och mat) sjunkit till 3,1% kan derivathandlare överväga strategier som tjänar på en sidledes dollar (när kursen mest rör sig inom ett intervall).
För ett år sedan såg vi EUR/USD klättra mot 1,1800 trots en försiktig ECB, främst på grund av en svag dollar. Läget har nu förändrats då ECB tvekar inför räntesänkningar, samtidigt som Bank of England fortsatt bekämpar seg löneökningstakt över 5%. Denna skillnad i penningpolitik (policy divergence, att centralbanker går åt olika håll) gör långa terminspositioner i EUR/GBP (futures, standardiserade avtal att köpa/sälja senare) till en attraktiv säkring (hedge, skydd) mot ytterligare pundsvaghet.
Yenens svaghet var ett tydligt tema 2025 när Bank of Japan stod emot den globala trenden med högre räntor. BoJ:s beslut i mars att lämna negativa räntor har dock förändrat läget. Handlare kan titta på att köpa köpoptioner på JPY mot dollar (call option, ger rätt att köpa) för att positionera sig för att en stor carry trade kan börja avvecklas (carry trade, strategi där man lånar i en valuta med låg ränta och placerar i en med högre ränta).
Vi såg att guld hade svårt att hitta riktning 2025 när marknaden främst prisade in snabba räntehöjningar från Fed, vilket drev upp räntorna på amerikanska statsobligationer. I dag har läget för den icke räntebärande metallen (non-yielding, ger ingen löpande ränta) förbättrats tydligt, då den amerikanska tioårsräntan fallit under 3,8%. Att köpa lång löptid på guldoptioner (long-dated call options, optioner med längre tid till förfall) kan ge uppsida när centralbanker globalt fortsätter att öka sina reserver.
