Dow Jones Industrial Average-terminerna (förhandspriser på indexet) stängde på måndagen i stort sett oförändrade jämfört med fredagen, trots ökade spänningar mellan USA och Iran under helgen. President Trump uppgav att USA sköt mot och bordade samt tog kontroll över ett iranskflaggat fraktfartyg i Omanbukten, och att Iran drog sig ur USA-förmedlade samtal i Pakistan.
WTI-olja (amerikansk referensolja) steg 5 procent till över 88 dollar per fat, medan Brent (global referensolja) också var upp cirka 5 procent till över 94 dollar. Sjöfarten genom Hormuzsundet (en smal och strategiskt viktig passage för oljetransporter) fortsatte att vara begränsad, och den nuvarande vapenvilan beskrevs som på väg att löpa ut senare i veckan.
Marknadsreaktionen förblir dämpad
DJIA-terminerna föll vid söndagens återöppning mot 49 100, för att sedan stiga under USA-sessionen och avsluta nära 49 400, marginellt under fredagens nivå. Under dagen föll S&P 500 (brett USA-index) 0,4 procent och Nasdaq Composite (tekniktungt USA-index) 0,5 procent.
Trump sade att bordningen kopplades till tidigare sanktioner från USA:s finansdepartement och varnade för attacker mot iranska kraftverk och broar om Iran inte går med på USA:s villkor innan vapenvilan tar slut. Irans statliga medier uppgav att USA inte uppfyllde sina åtaganden efter att Iran kortfattat hade sagt att sundet åter öppnats.
Förra veckan steg S&P 500 med 4,5 procent och Nasdaq med cirka 7 procent, med en 13:e rak uppgångsdag på fredagen – en svit som senast sågs 1992. iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) steg 0,6 procent på måndagen. (En ETF är en börshandlad fond som följer en viss sektor eller ett index.)
Vi såg en liknande situation i fjol, 2025, när aktiemarknaden i stort ignorerade ökade USA–Iran-spänningar. Dow reagerade knappt ens när ett tankfartyg togs, medan oljemarknaden tog höjd för risken genom att stiga 5 procent. Denna skillnad – lugna aktier men oroliga råvaror – syns åter i dag.
Positionering för ny prissättning av volatilitet
I april 2026 framstår marknadens lugn som tydligt, med CBOE Volatility Index (VIX) runt 14. VIX kallas ofta ”skräckindex” och mäter förväntade svängningar i S&P 500 utifrån optionspriser. En låg nivå signalerar att marknaden ser liten risk på kort sikt, trots fortsatta geopolitiska spänningar. Med S&P 500 upp över 8 procent i år ser den låga kostnaden för portföljskydd (försäkring mot börsfall) ut att vara felprissatt.
Oljan är åter marknaden som reagerar, med WTI stabilt över 85 dollar per fat. Nylig statistik från Energy Information Administration (EIA, USA:s energimyndighet) visade en oväntad minskning av oljelagren, vilket stramar åt utbudet redan innan nya geopolitiska händelser. Köpoptioner (optioner som ger rätt att köpa till ett visst pris) i olje-ETF:er speglar ökad oro för avbrott i leveranser.
Mot denna bakgrund kan handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång, som index eller råvaror) se över hur billigt skydd mot nedgång blivit i stora aktieindex. Att köpa säljoptioner (put, ger rätt att sälja till ett visst pris) på S&P 500 eller köpa köpoptioner på VIX kan vara ett relativt billigt sätt att skydda sig mot en plötslig chock som aktiemarknaden inte tycks prissätta. Ett klimat med låg volatilitet gör sådana positioner ovanligt billiga.
”Köp vid nedgång”-tänket, som förstärktes under uppgångarna 2025, fortsätter att hålla tillbaka volatiliteten. Handlare har ofta belönats för att bortse från negativa rubriker, vilket ökar risken för en snabb och smärtsam vändning om en verklig kris till slut påverkar marknaden.
En mer konkret strategi är att spela på skillnaden mellan sektorer, som 2025 när mjukvara gick starkt medan olja prissatte risk. Handlare kan använda optioner för att ta lång position (satsa på uppgång) i energisektorn, som gynnas av leveransrisk, och samtidigt ta position för nedgång i tekniksektorn. En sådan relativvärdesaffär (en strategi som tjänar på att två tillgångar rör sig olika) syftar till att vinna på en rotation från högt värderade tillväxtaktier till mer ”verkliga” tillgångar om spänningarna ökar.
